1，宇通客车集团待遇怎么样?
看你是什么岗位了，中高层领导还可以的，一般的工人也差不多
2，宇通客车待遇怎么样?本科生与研究生差多少钱?年终奖、福利、奖金...
09年我们毕业的时候重本和一般本科差500，本科生和研究生差500-1000，这是起薪。 关键看部门，部门好什么都好，部门之间差距大
这个得看你是什么学校的本科生，什么学校的研究生了，985,211那没话说，要是一般的院校，就不好说了！
3，在宇通客车的待遇如何呢？
待遇不错啊，主要是宇通挺团结的，待遇你懂得~
宇通客车待遇蛮不错的哦~毕业的时候通过校招进入了宇通，转正之后公司除了给缴纳基本的五险一金以外，还会额外为员工缴纳大病医疗保险和团体人身意外险。而且如果你是应届毕业生的话，还会有住房补贴。另外，我最最喜欢的就是宇通的工作氛围。前辈们对新人比较照顾，同事相处起来也都蛮有意思的，在这样的环境下，不仅能学到很多东西，工作起来也真的超级愉快啊~
4，在郑州宇通工作到底怎么样?
对于工人来说宇通客车厂的工人加班加点而且不挣钱，我师傅在里面当了1年的学徒（当学徒时还带了N个徒弟），他就是不给你转正。最近来说效益不错，但是一般工人工资还是2000元（比较不错的）。 对于技术员宇通客车的待遇还是不错的，住在市区，有班车接送，那里很注重人才，如果是学位高待遇将更优厚。 不知道你应聘的是什么岗位。现在好象有分厂在宇通工业园郑州市十八里河村。 底薪3000元相对还算不错，在郑州可以买一平方米的房子。我差点就去宇通重工。还想了解什么你可以追加提问
5，宇通客车待遇、发展怎么样?
我有同学211本科在里面，985本科基本工资是3800吧，客车的NO.1发展当然不会差了，不过第一次选择部门很重要，我那个同学分在车间生产部的就觉得不满意，但是你学电气的一般实习完了之后就会被分去研发技术部门吧。住宿是包住的，套房哦，一两个人一间的，也可以不住，补贴300块钱，具体位置不清楚
到一个企业工作，应该感受的是工作上的成就与个人能力的提炼，我想你要知道：待遇、休假、发展等是：汇报 ＝付出.个人感觉：宇通客车是国内乃至世界客车企业中一个优秀的典范。在一个优秀卓越的企业，汇报大于付出
6，宇通客车怎么样啊,待遇,休假,有发展吗
到一个企业工作，应该感受的是工作上的成就与个人能力的提炼，我想你要知道：待遇、休假、发展等是：汇报 ＝付出.个人感觉：宇通客车是国内乃至世界客车企业中一个优秀的典范。在一个优秀卓越的企业，汇报大于付出
我有同学211本科在里面，985本科基本工资是3800吧，客车的no.1发展当然不会差了，不过第一次选择部门很重要，我那个同学分在车间生产部的就觉得不满意，但是你学电气的一般实习完了之后就会被分去研发技术部门吧。住宿是包住的，套房哦，一两个人一间的，也可以不住，补贴300块钱，具体位置不清楚
7，宇通客车集团待遇怎样,有了解的么?
宇通客车的本科生待遇还是可以的，公司除了给每位员工缴纳政府规定的五险一金之外，还会额外为员工缴纳了大病医.疗保.险和团体人身意外险，到了相应季节还会有降温费和取暖费，平时上下班也会有专车接送哦。而且，现在宇通客车在客车市场的需求量很大，国家也很重视它的新能源客车发展，在里面上班，只要你肯努力，不愁没上升空间。
宇通客车好，集团效益最好的一个企业。宇通集团持有宇通客车1/3的股份，并不完全属于宇通集团。校园招聘时，宇通客车给本科生开3650，宇通全资子公司宇通重工只开2800，哪个好你说呢？
郑州宇通客车集团的待遇还行
8，郑州宇通客车待遇怎么样？
宇通舞台很大，工资有中等有高等适合吃苦耐劳型的人发展
宇通很不错，是老牌企业。以前的郑州客车厂，后来改成了股份制。在国有企业都不景气的时候，率先改革，又引进技术，成为了现在的宇通。宇通的老工人都是二汽的老工人，现在年年在招收新鲜血液。郑州二汽后来效仿宇通，成了现在的郑州日产。宇通是值得本地人骄傲的企业呢。待遇怎样，其实还是看你处在什么样的职位的。郑州宇通客车在全国500强企业里是排在前200名之内的，所以总体的待遇是不会差的。说实话，在宇通工作工资的高低全看你自己能力。我有时也和刚进这个公司的大学生聊天，问他们怎么看待宇通的待遇的，他们说来这边就是为了学习的，觉得每天都过得很充实，而且自己也会有很多收获。
中他娘的比
宇通卸磨杀驴太厉害，
待遇也是有很多福利的
很好，非常好
9，终究没留住,东方证券资管灵魂人物、20年证券老兵陈光明离职,转战...
在传出离职消息半年之后，东证资管董事长陈光明或即将正式离职。
实际上，在半年前，21世纪经济报道记者从多个渠道获悉，东方证券资产管理有限公司董事长陈光明正在办理离职手续。
陈光明堪称东方红资管的灵魂人物，深耕东方证券近20年，从一名研究员成为国内最优秀的资产管理公司掌门人。
资产管理行业的旗帜人物、有着近20年证券投资管理经验的“老兵”陈光明即将离职，下一站，他将奔赴公募。
“瘦而精干”是外界都他的印象，“低调、投资高手”是业内对他的评价。从业近20年的证券老兵依然坚持在投资一线。
有一组数据是，过去11年连续盈利达到17倍，陈光明操刀的产品，投资人年复合回报高达28%。
陈光明与前董事长王国斌都是价值投资的坚定践行者，东方红资管亦深深烙以这种特色。凭借对价值投资的坚持，东方红资管已经成为国内最优秀的主动管理资产公司。陈光明亦已成为东方红资管的标志性人物。
在东方红资管深耕近十年的陈光明此时突然选择离去，让业界颇为意外。离职后的去向也颇为引人关注。
下一站，陈光明准备成立一家公募基金公司，名为“睿远基金管理有限公司”，目前仍在等待证监会的批复。
对于券商资管频现人才流失现象，有观点认为是股权激励不到位导致。事实上，券商资管整个行业实行股权激励的土壤还不成熟，监管环境也不允许，目前还没有哪一家券商公开破例。
不过据另一位熟悉陈光明的内部人士表示，陈光明本人并不是因为股权激励离开的，而是他希望能为更多的人理财。他曾在一次内部讲话里提到：“可以为社会贫富分化的修复做出自己应有的贡献，让普通百姓成为‘小资本家’，让他们可以获得资本回报，这应该成为我们崇高的目标。”
陈光明——坚守近20年的资管“老兵”
陈光明是何许人也？
用业内的话来说，他可谓是资产管理行业的标杆性人物，“股票投资高手中的高手”。
1998年，陈光明从上海交通大学工学硕士毕业，进入东方证券资产管理业务总部（公司前身）担任研究员，成为国内最早的职业投资人之一。陈光明历任东方证券资产管理业务总部业务董事、副总经理、总经理、东方证券股份有限公司总裁助理，东方证券资产管理有限公司总经理；后来担任公司董事长、党委书记。2011年陈光明入选上海市领军人才，享受国务院政府特殊津贴。
投身资本市场近20年，陈光明不仅带领东证资管走在业内前列，也是至今为数不多坚守在一线且长期业绩优异的投资人之一。
相关资料显示，陈光明曾经管理过东方红4号、东方红5号、东方红领先趋势、东方红稳健成长、东方红6号等几只基金产品，长期业绩表现优异，年化回报较高。
陈光明拥有20年左右的证券从业经验，从最初的研究员到投资经理，陈光明见证了市场的涨跌起伏，他从朴素的思想出发，主动选择了一条以基本面研究为基础、分散化投资的投资方法，成为A股市场中价值投资的最初实践者之一。
“作为机构投资者，我们非常希望分享上市公司的利润和成长，而不是通过市场博弈投机赚钱。”陈光明说。
陈光明对投资有一个非常朴素的信念：价格终将反映价值。因此，在前几年中小板、创业板大受追捧之际，陈光明却始终偏爱传统产业。当时公开披露的报告显示，东方红4号的重仓股是国投电力、川投能源、宇通客车、上海汽车、恒瑞医药这样传统行业的公司。
另外，陈光明也表示，“重仓股至少要往前看三年，因为公司的价值和价格从背离到回归需要很长时间，只要你相信自己看对了，就要敢于等待，好公司需要‘养’着，只要你没看错，它一定会长大，一定会给你回报。”
资管圈内很多人都十分敬重陈光明，对他的印象是清瘦、干练，低调务实、业内数一数二的投资高手。据了解，2015年，陈光明凭借对市场的判断和较强的风险把控能力，在A股由牛市转为熊市过程中最终能保留成果。而他自己管理的产品，虽然短时间内不显山露水，但是3-5年非常突出，长期业绩都遥遥领先。
据券商中国报道，陈光明曾在接受专访时透露，纵观国外金融机构发展路径，“大而全”容易沦为平庸的中间线。2013年前后几年，当其他券商都在大肆发展通道业务的时候，他顶住了压力选择走“小而精”的主动管理之路，而股东方后来也给予很大支持。
得益于这样的理念，近两年在“去通道”的趋势下，别的券商资管都被迫收缩通道规模，东证资管却凭借多年形成的业绩和口碑，将“东方红”系列打响，2017年出现多只爆款基金，不得已实行限购。
价值投资的践行者
陈光明的投资理念十分清晰——价值投资。回顾陈光明多年的言论可以发现，其一直在价值投资的道路上坚持和践行。早在2011陈光明年就表示，“投资做得好的，都是逆向来做。放长期逆向投资赢面很大，只是中间需忍受的痛苦比较长。”
价值投资的坚持需要耐得住寂寞。不过这种投资让东方红资管获得了大回报。青松建化、伊利股份、海信电器等都为东方红产品净值立下了大功劳。2016年，陈光明重仓的茅台以及中字头股票，都为他赢得了高额的回报。
最被业内称道的是，2013年东方红资管豪赌外高桥，成功进入前十大流通股。旗下多只产品重仓外高桥，投资主办人均为陈光明。外高桥让陈光明赚的盆满钵满，而这种豪赌也展现了陈光明精选个股的能力。
“不是说买了某些股票就是价值投资。价值投资是长期的事情，是一种信仰。从某种意义上来讲，一个东西太热门了反而不是好事，长期价值投资基本上是逆向的。人多的地方是不能去的，何况不合理的东西还有这么多人去效仿。”陈光明表示。
他认为，投资中善良比聪明更重要。“投资人把钱交给你，就是相信你，相信你的品德。善良是最重要的品德，在资产管理行业里叫仁义。善良不仅仅是一种信仰，还能够带来感恩，带来正能量，是一种力量。”陈光明说。
“资本市场诱惑太大，离钱太近了。如果品德不过关，不够善良，想占别人的便宜，就容易走弯路。”陈光明要求的是，不以规模为导向，给客户创造的投资回报才是硬道理。
转投公募基金行业
陈光明将离开券商资管行业，奔赴公募，这一天还是来了。
早在2017年7月，他就已在内部提交了辞呈。据内部人士透露，当时在董事会内部协商之后，陈光明答应了半年到一年的过渡期，并对东证资管后续的团队骨干、市场和机制等都做了一系列安排。
下一站，陈光明即将转投公募行业，他创办的公募基金叫做“睿远基金管理有限公司”，目前仍在等待牌照批复。
证监会官网显示，该基金公司于2017年7月21日递交了公募牌照申请，并于7月28日补交了材料。2017年12月4日，收到证监会第一次意见反馈，但截至目前尚未获得证监会正式批复公募基金牌照。
时间推回至2016年，东证资管原董事长王国斌离开，他是资管行业公认为最具威望的人物之一，掌舵东证资管多年。王国斌离开资管行业后转投一级市场，目前的身份是君和资本创始人。当时，他的搭档陈光明从“总经理”一职调整为“董事长”。
不管是王国斌的离开，还是陈光明的离开，业内人士将主要原因归结于资管行业整体激励机制不足，体制不够灵活造成的。
公募行业中，如中欧基金已率先实行股权激励，并已获得监管批准，但券商资管行业却受限于机制。
陈光明曾表示，资产管理是一个高度依赖人力资本的行业，现阶段以员工持股计划为代表的类合伙人制度是有效、且适合资管理行业发展的长效激励约束机制。
通常的做法是，比如拟向符合条件的公司高级管理层和核心员工，以定向增发新股的方式开展员工持股计划，员工激励股权拟由设立的有限合伙公司作为平台共同持有。
一位上海券商资管子公司的总经理感慨：“陈光明的离开，对券商资管行业是一个很大的损失，虽然东证资管的激励机制在业内已经很不错，但依然无法留住这样的标杆式人物。”
东方红接棒人是谁？
对于“以人为本”的资产管理行业，陈光明的个人动向对市场而言无疑是一枚重磅炸弹。
陈光明离职后，东证资管及东方红系列基金能否持续此前的业绩神话？能否将过往的投资理念继续传承并坚守？这是业内最大的焦点。
“东证资管一直践行价值投资理念，坚信时间的力量，投资风格是一贯的。陈光明离职后，公司战略层面应该不会有变化，但在战术上，比如说对于市场的把握会有些影响。”谈及陈光明离职后的影响，东方证券内部人士表示。
凭借领先的超额收益，东证资管的东方红系列基金自2016年以来，多次出现一日售罄的情况。
这几年“东方红”名气响当当，经常出现销售“爆款”，震惊行业。
比如2016年7月28日，东方红睿华沪港深打算募集8亿，结果一天来了65亿；2017年5月23日东方红内需增长集合资产管理计划卖了逾95亿；2017年9月19日东方红睿丰，三年封转开，当时据业内消息，从上午九点到下午三点，全国销售额就达到百亿左右。
2018年2月1日，有消息称，此前宣布每户限购1万的东方红睿泽三年定开基金卖了71亿多！这意味着有76万多的投资者布局了该基金。这也创出了10年来认购户数的新高，热度仅次于2007年。
从最近10年数据来看，东方红睿泽三年定开基金认购户数是第一位。尤其值得一提的是，相较2015年，东方红睿泽三年定开基金的热度似乎更高。比如上一轮牛市中，汇添富医疗服务、易方达新丝路首募金额双双破200亿，而认购户数分别为44万、41.4万，而东方红睿泽三年定开基金认购户数达到这两只基金的180%左右，有点比上一轮火热的感觉。
东证资管的集合产品业绩也丝毫不逊色于这些爆款基金。背后的投资经理也声名鹊起，如东证资管副总经理、基金经理饶刚；东证资管董事总经理、私募权益投资部总经理、投资主办人张峰；东证资管董事总经理、公募权益投资部总经理、基金经理林鹏等。
不过，就谁接任“董事长”一职方面，截至发稿前东证资管尚未作出正式回应。
附 陈光明语录经典摘要：
1、霍华德.马克斯最近有一篇文章《市场知道些什么》，其实市场不知道的东西太多，老百姓知道的更少。
2、因为资本市场诱惑太大了，离钱太近了，如果你品德不太过关，不够善良，想占别人的便宜，就容易走歪路。
一旦走歪路，你还自鸣得意，还没有反省，就是典型的“极度聪明却没有智慧”的人，最后一定是会翻船的。
3、“一年五倍者如过江之鲫、五年一倍者却寥若辰星”，这个就是典型的道理，慢就是快，快就是慢。
4、财富与真理同在，是我们这个行业、可以作为座右铭的。如果你知道这些真理，财富会随之而来。但是怎么样才能获得真理呢？就是凭借智慧。
5、一定要做自己最擅长的，不要以自己的短处攻击别人的长处，这绝对是配置低效的表现，而且一定会失败的。
6、价值投资的逻辑很简单，便宜买好货。市场不可能长期漠视一个企业的成功，也不可能漠视一个企业的失败。
7、不是说我们不注重规模，而是我们认为业绩好了，规模增长是自然而然的事情。如果只看重短期规模，那么规模的增长也是非常脆弱的。
附 陈光明近期演讲：
2017年12月1日，陈光明在演讲中发表了投资感悟：
一是不要预测市场；二是感受周期，周期始终存在，背后是不变的人性；三是陪伴优秀企业；四是牢记估值，买得便宜，没有什么是不可以买的，没有什么是不可卖的，关键是价格和价值的差距。
最近价值投资特别热，很多人也想听听价值投资如何做。作为东方红的创始人，我感到很幸运，因为12年来我们一直坚持走在价值投资的道路上，也取得了还比较令人满意的成果。
我在05年的时候去过哥大（哥伦比亚大学）进修学习，东方红也在同年成立，到现在已经12年了。而今年是价值投资结果最丰硕的一年——我们今年的平均收益率达到了60%，所以把今年计算进来之后，12年来东方红整体的收益达到了大概25倍左右。
价值投资是十分重要的，我们的初心也是这个。业内也有很多人认为，价值投资是可复制、可持续的，长期的回报也是值得期待的；可是中国市场的大部分投资者，尤其是个人投资者认为在中国做不了价值投资。
我想，可能我可以作为一个反例来证明这个说法错误。我认为，是否能做好价值投资，关键看怎么做；在中国这个市场做价值投资非常适合，价值投资也的确有它的生存空间。
价值投资在全球市场都有显著的正向效应
巴菲特在1984年的一次演讲中回答了价值投资的成功是否是幸存者偏差的问题，他提到：在猴子掷飞镖的游戏中，如果发现成功的猴子都来自于同一个动物园，那么说明这种成功并非源于偶然。
巴菲特列举了一批投资者，他们年复一年的，取得了比S&P500指数更好的投资成果。这些人的投资风格很不一样，但在思想上有共同点：他们都是在购买公司，而不是买股票；他们都是根据公司的内在价值与其市价之间的差异来投资获利的。
其实，价值投资在全球市场都有显著的正向效应，越成熟的市场，超额越小。欧美市场超额收益使用策略的收益比较小，因为信的人比较多，当然欧美市场信息更透明公开，机构投资占比更大。
而在中国市场，我们以量化的手段回溯检验，发现即使是最简单的低估值价值投资策略在A股市场也是非常有效的。08年上证指数到现在跌了将近一半，10年来真正净值增长2块钱，超额收益5.8。其实这是最简单的低估值的价值投资策略，但坚持10年也是有收益的，且超额收益明显。
而在A股市场上，存在一批优质的上市公司，不断靠业绩增长推动股价上涨，这批优质公司的存在是A股适合做价值投资的基础。很幸运这些股票里面有很多的股票我们曾经和现在持有，这些也是过去十几年以来涨幅最高的品种，比如格力电器。
这是过往12年来东方红系列产品累计资产加权的复合回报。过去十二年公司权益类产品整体收益率超过了二十四倍，年化复合收益率超过30%；成立于2009年4月底的东方红4号累计涨幅超过770%。
为什么A股市场价值投资者少？
价值投资在全球市场都有显著的正向效应，在A股市场也存在不少正面的案例，那为什么A股市场的价值投资者还这么少呢？
首先，在中国由于估值较高、整体上市公司的资本回报不够高，所以适合价值投资的标的不是太多；
其次，上市公司的治理结构存在缺陷的较多，上市公司回报股东的意识不强，在再投资回报明显下降的情况下，也不会回报股东，从而产生比海外成熟市场更多的价值陷阱；
再次，中国市场的不成熟，导致的巨幅波动，一方面为价值投资者提供了机会，但另一方面也需要强大的心理素质去支撑。
价值投资的本质：均值回归与资本逐利
而今天的主题是我们要深刻理解价值投资长期有效的原因，因为价值投资的本质是均值回归与资本逐利。
均值回归是投资的基本常识，价格有向价值回归的万有引力。当涨幅过大，价格过高之后，未来的潜在回报不够的时候，就吸引不了新的投资者，老的投资者就会离场，寻找更为丰厚回报的资产，一旦趋势投资者的力量开始衰竭的时候，走势就会反转；反之，如果跌幅过大，价格低于内在价值的时候，未来的潜在回报丰厚的时候就会吸引越来越多的投资者，当投资者的力量超过趋势投资者的力量时，走势开始反转。
如下图所示，整个市场的风险溢价长期围绕一个均值波动，多数时候都在一个标准差之内：
不看价格的投资绝不可能是价值投资。
整个市场的风险溢价，长期围绕均值在波动。千万不要以为树可以长到天上，不要认为18层地狱下还有18层，虽然有这样的概率，但是是小概率。
而我们要做的事情就是长期做大概率的事，虽然我们也要承担一定的小概率事件的风险，但是小概率只要资本安全可以得到保证，那么长期做大概率的事一定会赢。
均值回归不仅仅是适合市场，也适合行业和公司，一个公司和行业都有周期，好的时候就有资本想进来，去侵蚀你的高额利润。
而如果买的好公司，会持续创造价值。有核心竞争力的优质上市公司的资本回报远高于社会平均回报，随着时间的推移，这些好公司的内在价值持续在增长。我认为金融行业里有两个行业明显有一些供求失衡，或者说是供不应求，一个是财富管理行业，大类包括资产管理行业，另外一个是保险。
价值投资的特征和优势，基本上更加符合商业的本质，具有更高的概率获得成功，追求绝对收益，避免永久性损失，规避人性弱点。大部分人认购在高点的时候，而在低点的时候认购额度比较少，这就是人性弱点。事实上应该利用均值回归，如果说永久性损失能够回避掉，再利用复利的原则耐心去做价值投资。
价值投资对资本市场的意义
价值投资对资本市场也有积极的意义。
首先是提升效率。价值投资极大提升资本市场的定价效率，从而提升资本市场资源配置能力，提升服务实体经济的能力。
其次是减少波动。价值投资减少资本市场的波动性，抑制市场的泡沫，提升资本市场的效率。
再次是服务实体经济。发掘优秀的公司，帮助优秀上市公司壮大，提升整个社会的效率。
最后是长期可持续。价值投资的投资过程完整，符合商业逻辑，可复制性和持续性强，能为投资者提供长期可持续回报。
价值投资的逻辑
投资本质上是一个投注游戏，根据不同资产、不同标的的风险收益比来进行下注，研究是为了评判不同资产和标的的预期收益率、潜在风险和对应的概率。根据复利原理，出色的长期回报，可以并不要求每笔投资都有很高的收益，而是要求胜率高，尽量不亏钱或少亏钱。而价值投资，有价格终将反映价值的商业逻辑作为保证，是大概率的、可重复的投资方式。
简单说，价值投资的逻辑可以归纳为“便宜买好货”。
首先，股票代表公司的所有权，股票具有内在价值，从长远来看，股价有回归公司内在价值的必然性，如果价格大幅低于内在价值就存在套利空间；
其次，套利实现的途径包括企业运营产生的自由现金流通过分红和回购，以较高的价格卖给包括大股东、产业投资者在内的其他投资者，破产清算，敌意收购等等；
再次，有效市场的假设是错误的，市场存在低风险高收益的机会；
最后，对于绝大多数人而言，预测市场走势，从长期而言是困难的，可持续性和可复制性堪忧。
其实，投资的本质就是便宜买好货。价值投资不仅仅适用于股票投资，其他领域也适用，可以是房地产，可以是大类资产，可以是黄金，可以是债券等等。实现的预期回报和概率的问题，是一个风险程度的问题。这个组合建立起来之后，就是你的真正的资产回报。
做价值投资，基本上就是根据复利原则，并不要求每一笔很高的回报，尽量少亏钱，亏点小钱在波动市场是正常的，但如果一旦你亏了30%，就有问题了，就没有遵循价值投资的基本原则；如果亏到50%，那一定是没有遵循价值投资原则，或者选股能力太差，不适合做价值投资。
资本市场，越涨越有人买，购买欲望和价格成正比，在实物市场不是这样的。这个市场是非常典型的，人性的弱点体现得特别明显。很多人特别希望做时机选择，因为觉得那个来得快，觉得趋势还可以发展，这些全部都是错误的。
做价值投资，要做得好，非常重要的一点，除了知道原则以外，还有一个非常重要的问题，那就要有评估内在价值的能力，避免价值陷阱。
首先，企业的内在价值理论上可以由其未来的自由现金流贴现算出，但是DCF模型可操作性差，更多的是一种思维方式。
其次，预测企业未来的经营情况，比预测市场走势，相对而言要容易，但也需要非常强的专业能力和商业知识。每个人的能力圈不同，要善于在自己的能力范围内做更高概率的预测。某些企业的经营受宏观因素的影响较多，预测的难度更大，在估值上要给予一定折价。
再次，竞争无处不在，要找有护城河的公司；平庸的公司通常很难改变，优秀公司成功的背后本质上是人和文化；顺势而为的公司更容易成功，逆势而上的公司即使团队优秀经营也会非常辛苦。
回报的来源是分红与增长。
看这样一个公式：投资收益率=ROE×（1-分红率）+1/PE×分红率
让我们来分析一下这个公式，先看分红率为100%极端情况：一个公司即使业绩没有增长，但是如果能以5X的市盈率买进，利润全部用于分红，那就相当于每年20%的回报；如果公司股价不涨，分红可以用来再买股票，那么20%就是复合回报。面对这种情况，我们是希望公司的股价涨还是跌呢？
过去50年美国市场表现最好的股票是一家叫做“菲利普·莫里斯”的烟草公司，分析它长期回报率很高的原因：
1、销量下滑但是价格在提升；
2、行业没有技术进步，公司几乎不需要投入，绝大多数利润都用于分红；
3、投资者对于烟草行业存在种种担心，包括销量下滑，持续经营的合法性等，导致烟草公司的估值一直很低，而低估值又推升了股息率，数十年的高股息率，在复利的作用下，爆发出惊人的威力。
再看分红率为0%极端情况：ROE是有效增长的上限，超过ROE的增长需要增加负债或者股权融资。在成长空间无限的行业里，不论初始买入的估值如何，时间拉的越长，复合回报越接近ROE水平。
A股的投资者过于看重公司的业绩增长（g），实际上大部分ROE低而增长快的公司都没有长期投资价值，除非它有很强的“规模正反馈”（即规模扩大后ROE可以提升）。
成长股的投资一定要重视“规模的正反馈”，我们一定要想一想企业规模10倍于当前时，它的采购成本或者单位研发成本是否大幅降低，它的客户粘性是否变强或者客户转换成本是否变高。
价值投资为何难以坚持？
很多人认可价值投资理念和哲学，但是却都没有能够坚持主要有以下几方面的原因：
1、用短期股价表现来衡量业绩；
2、机构之间以相对排名为主要竞争方式；中国市场的波动远远大于成熟市场，如果能够预测市场那么业绩将会极其艳丽，并且不用承担波动；
3、价值投资长期业绩有保障，却无法保障短期业绩，价值投资是逆人性的，特别孤独，所以很难坚持；
4、人性都期望一夜暴富，不劳而获，但又是极度厌恶损失，人特别容易犯过分自信、过度反应、并喜欢从众。
价值投资如何才会有效？作为资产管理人来讲，要有对价值投资的信仰，以及坚定做价值投资的勇气；要有做价值投资最核心的能力，即评估内在价值的能力；要有长期的资金配合；要有一个基于长期价值投资的文化和激励约束机制，所以压力很大。
最后给大家分享几点感悟：一是不要预测市场，轻易预测市场很容易犯错误；二是感受周期，周期始终存在，背后是不变的人性；三是陪伴优秀企业，这样胜算最高；四是牢记估值，价值投资最重要的就是牢记估值，买得便宜，没有什么是不可以买的，没有什么是不可卖的，关键是价格和价值的差距。（完）
综合自21世纪经济报道（jjbd21）、券商中国（quanshangcn）、中国基金报（chinafundnews）
新媒体总监 位宇祥
华尔街见闻官方微信（ID：wallstreetcn）
文章TAG：宇通客车待遇 宇通客车集团待遇怎么样 宇通客车 客车 待遇
