医药带量采购谈判内容一出，医药板块大面积跳水，带量采购是如何影响医药板块的？
最近两天腰板块成为了市场的热点，医药带量采购的谈判内容一出，医药板块整体下挫，昨天药板块就成为了市场跌幅领先的板块，并且带动了股指的下行，今天医药板块依然难改颓势，很多高价龙头股率先跌停，那么带量采购是如何影响医药板块呢？医药板块在我们的印象中一般都属于攻守兼备的版块，市场上也流传着这样一句话，大盘不好喝酒吃药。
也就是说在股指处于模糊或者危险期的时候，最好选择持有医药股，因为医药股一般都有很强的业绩支撑，在走势逻辑上属于最强逻辑，即便是股指下行，医药板块的调整幅度都非常小。那么现在医药板块整体出现大幅下挫，其实就跟业绩有关。带量采购实质上会影响医药相关个股的利润，带量采购就是在一定时期内向一家企业采购一定数量的药品，这既着眼于用药安全也是有利于价格控制，这样就会造成药品竞争的更加激烈，药品很有可能打起价格战，而这种局面最终影响的一定是药企的利润，失去了利润的强支撑，自然也就维持不了医药企业的高股价，出现大幅调整在所难免。
你如何评价4 7带量采购预中选结果，最大降价幅度超90%，对医药行业有什么影响？
医药行业因为“带量采购”正面临多年未见的大地震，由此带来的影响是整个医药股板块大跌，总市值A股的医药板块跌了1200多亿，而港股总市值跌了1600亿。要知道医药股是股市最坚挺的板块，估值一直高高在上，即使熊市里其他蓝筹白马齐齐腰斩，而医药股还是纹丝不动，可见医药股是如何讨股民的喜欢，这是A股多年如一日一道风景线，如今医药股大跌，对整个医药行业有什么影响？到底是机会还是个大坑？希望本文给你一个参考。
一 几个基本问题1 为什么药品要统一采购？中国看病难，看病贵一直是个顽疾，几十年如一日的成为老百姓的痛点，为了解决这个问题，过去也想过很多方法，但因为过去药品的招标采购是各省卫生厅，非常分散，没有集中，对医院更是没控制力，所以并没有把药价降下来， 现在成立了医保局，这是国家层面出面来解决这个问题，全国统一招标，先拿11个城市试点，这些城市包括北京，上海，天津等地，这些城市的药品消耗量占全国的20%-30%，就是因为这些城市的采购量大，所以这些地方可以成功的话，全国推广开也就没有问题。
统一采购之后价低者得，所以必然会大幅的降低药价，老百姓就能看得起病了。2 如何采购？具体招标方法大概这样：1 先是确定了药的招标范围，这些药大部分都是用过很多年的仿制药，在疗效上，安全性上没有任何问题，所以对仿制药的冲击很大，股价下跌非常厉害。2 每个城市会拿出这些药50%以上的市场份额进行招标，这样一来能进入采购名单的企业市场份额就可能大涨，而没有进入采购名单的药企只能抢剩下的市场，通常只会剩下30%-40%的市场份额，僧多粥少的局面肯定会形成。
而且规定了医院必须要先开中标企业的药给患者，开二盒中标药才能有开一瓶非中标药。3 先通过一致性评价，2016年3月5号颁布的《关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见》，这是中国医药企业开展仿制药质量和疗效一致性评价的纲领性文件，这是一次关乎仿制药企业生死存亡的变化，不能进入前三的几乎就没有什么发展前途了。
这次叫做带量采购，意思是保证给中标的药企一年内多少销量，这和过去有极大不同，过去是中标了还需要和医院去谈，所以现在医药企业参与的积极性很高，自然竞争非常残酷。4 如果只有一家就进行议价，如果是二家或者三家以上企业生产这个药，就是价低者得，一旦中标医药基金会预付采购金的50%，这对于药企来说是提前拿到了货款。
5 从实际效果看，药企的降价幅度超过了市场的预期，普遍降价50%-60%，甚至有超过90%的，所以才引发了对药企利润的普遍担心，股价才大跌。二 对药企的影响这次药品采购模式的改革对整个医药行业是重大的变革，会产生深远的影响，对药企的影响肯定有利好，有利空，这个利空当然是对那些没有进入采购名单的仿制药企业，尤其是中小规模的长期来看会被淘汰，医药行业也会遵循其他行业同样的逻辑，一个品类最终只会剩下二三家，所以是强者愈强，弱者更弱。
但就算中标的药企，也分为几种情况1 独家中标虽然说要议价，价格也会降下来一部分，但肯定不会太多，所以必定是利好，独家中标的药企销售增长会很快。哪些药企是独家中标的呢？这里面有各种药，以第一种硫酸氢氯吡格雷片为例，17年这个药的增速是1%，所以这个药几乎没有什么增长了，都是抢夺现有市场份额，过去这个药最大的生产厂家是赛诺菲，而现在通过了一致性评价的厂家是信立泰，这对前者就是灾难，而对后者肯定是好事，未来前者的一部分市场必定会被后者吞噬。
所以对于投资者来说，要重点关注这些独家中标的企业，最好是市场大，增速快的药品里找。2 二家中标，但一家是原来就有较大市场份额的药企，另外一家是没有市场份额或者很低的药企，那么对于有市场份额的企业必定是利空，对没有的就是利好，为什么呢？因为二家还是价低者得，那么必定引发激烈的价格战，那么价格低的就能得到更多的市场份额，那谁的价格能出的更低？肯定是成本更低的，而消减成本来自哪里？其实主要是销售成本，过去药价中60%-70%是销售成本，而中标之后不需要销售了，甚至销售部门都可以撤销了，也只有这样才能大幅度消减成本，承担巨大的降价。
而原本在这个领域没有市场份额的药企必定营销队伍小，所以可以承受这个降价，而那些有很大市场份额的药企必定养了一个庞大的销售队伍，否则过去占有不了那么大的市场，但现在的模式下销售队伍不需要的了，但无论如何不能全部撤销，所以他们也许可以承担30%-40%的成本消减，但无论如果拼不过没有销售队伍的企业。当然具体情况要对比降价幅度和销售队伍的成本降低比例。
这里面是二家通过一致性评审的药企，目前市场份额最大的厂家有辉瑞，施贵宝，赛诺菲，灵北，乐普医疗，正大天晴，浙江海正，科伦药业，石药集团等，而其施宝贵，赛诺菲，正大天晴各有二个药品是市场最大的，这意味着他们受到的冲击也会更大。3 三家中标肯定也是地价中标，但因为大家增加的市场份额被60%以上的降价给抵消了，所以对业绩的影响并不会太大。
三 对医药行业的投资策略对于投资者来说就是基本面发生了变化，所以需要特别谨慎1 从日本的医药改革经验看，统一采购后对进入采购企业的业绩增长并不明显，虽然销售额大了，但被大幅度下降的利润抵消了。这也是在这次事件之前我一直觉得药企的估值太高的原因，因为这个趋势在医药行业会长期存在下去，会影响整个行业的格局，这就是行业的风险点。
不仅仅对仿制药有巨大影响，而且对原研药也有很大影响，因为现在医院主推通过一致性评审的药品，各地的医药明确了优先采购通过一致性评审的药品，医生推原研药需要和患者沟通，以患者的选择为主，这是很大的变化。因为统一采购集中在仿制药领域，但这个制度确立下来后会越来越多的推广到其他药品领域，所以整个药品行业可能都有巨大影响。
在这个情况下先避开医药企业，重点在确定通过一致性评审的，最好是独家中标的，行业大，增速快的领域寻找好的投资对象。而仿制药领域没有通过一致性评审的，先不要进入，看看行业格局会如何变化，短时间内先等股价企稳，也就是等几个月不创新低之后才能出手。2 这个事件让医疗设备股也大跌，但是这个领域并没有实质性影响，所以可以关注这些受到牵连的行业股票。
3 更加关注估值和基本面，长期看药企的增长速度并不比消费品行业高，但是比食品饮料行业的估值高太多，所以投资者要乘此机会找到合适的医药股，几个指标：估值要在15倍以内，PEG要小于1，净利润增长率不要低于20%，ROE不低于20%。4 最后当然重点考察独家中标的企业，用基本面指标找出基本合适的潜在对象之后，要对他的业务进行详细分析，一致性评审药的销售额占比多大，利润占比多大，进入采购名单后对公司有什么影响等。
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