联合石化2018年经营亏损约46.5亿元。从联合石化两高管被暂停职务看，此次原油交易亏损并不小。而联合石化的做多亏损，是一个典型的投机行为。据中国石化历年年报得知，2014年至2017年，联合石化净利润分别为40.69亿元、25.15亿元、61.7亿元和38.53亿元。
联合石化做多原油期权巨亏跟2005年国储铜事件有何异同？
2005年国储铜事件的始末。我们需要先知道，伦铜那段时间的走势：伦铜从2003年开始上涨，走出了一波上行趋势，持续上涨的时间和上涨幅度均超过以往。2005年下半年。世界各大机构纷纷预测在此轮上涨之后，国际铜价将步入下跌时期。然而，价格依然强势。自2005年11月13日开始，外电纷纷披露，中国国储局一名交易员刘其兵在铜期货市场上通过LME场内会员SEMPRA，在每吨3100多美元的价位附近抛空铜，建立空头头寸约15万至20万吨，这批头寸交割日在2005年12月21日。
要知道，当前伦铜的价格已经超过4000美元了，国储局的期货头寸目前浮亏很大。这波伦铜过去这段时间的上涨的上涨，其实是一次国际交易者的“逼仓”国储局的行为。什么叫逼仓？因为期货交易的是期货合约，一个期货交易者，如果有持仓，其只有两种方式总结头寸。一是平仓，二是交割。所谓的平仓，就是你把空单平掉。但是，空单平仓需要“买入平仓”，如果交易员刘其兵认输离场，他本身的平仓行为因为需要大量的买入，也会继续推高价格。
而他因此产生的亏损，将落入多头的口袋中。而交割，就是你持有期货合约到期，然后，把你购买合约履约。这里面交易员刘其兵空头头寸在15万-20万吨符合交割标准的铜……国际交易者们认为，他根本就无法交割。既然他无法交割，那么就推高价格，逼他平仓。实际上，熟悉期货的交易者们都知道，一旦避空成功，失败方平仓所带来的大波动是利润最丰厚的…于是，伦铜持续走强，国储局不得不通过不断抛售国内现货来缓解压力，挽回损失。
2005年年末，中国银监会主席刘明康坦言，由于缺乏对市场风险的有效控制，国储局在此次事件中损失惨重。按照国际惯例，这部分仓位最后，估计是按照交割一部分现货，任亏一部分合约而结束。事后，据国储局表示，国储中心不像市场传闻那样因为投机亏钱。因为，国储中心在国际市场均价每吨2200美元的时候购进了15万至20万吨铜，在伦铜上的抛空行为，属于判断价格即将下跌后的利润锁定。
这就是2005年的国储铜事件。它跟最近的联合石化做多原油期权巨亏有何区别？如果国储铜真的如其所言的那样的话，他们是在购买了现货的基础上，预判价格即将下跌而采用的锁定利润空间的做法的话，那其实只能说他们判断错误了而已。虽然其期货头寸亏损惨重，但是手中的现货铜价格也在上涨，也算是有个现货对冲。而联合石化的做多亏损，是一个典型的投机行为。
虽然两者都是因为误判了大势而导致的重大亏损。但是前者因为有现货的对冲，包括后面的抛储压制价格，算是有现货对冲的错误判断，损失得到了部分的控制。而联合石化，从现有的信息来看，属于在没有现货对冲的基础上，过多的参与了投机交易，误判了大势并没有及时止损而导致的重大亏损。这件事情告诉我们，现货企业参与期货一定要谨慎，态度要端正，套保就是套保，不要把套保做成了投机…各位觉得呢？点赞支持一下，谢谢。
中石化黑天鹅事件落地：为何“亏了”46亿同时又“赚了”64亿？
拒绝“套路”！亏损46亿和赚了64亿完全是两个性质的事！一个是套期保值的严重失误，一个是公司经营所得，两者不相干，互不影响！！！近期，中国石化发布2018年业绩快报，以及全资子公司联合石化套期保值业务亏损调查进展。公告显示，公司预计2018年净利润达623.86亿元，同比增长22.04%，创近5年新高。
联合石化2018年经营亏损约46.5亿元。但是，与国际标杆油价相比，2018年联合石化为公司所属炼油企业节省采购进口原油实货成本约64亿元。首先自2014年起，石化以自负盈亏的方式，为中国石化所属炼油企业采购进口原油。据中国石化历年年报得知，2014年至2017年，联合石化净利润分别为40.69亿元、25.15亿元、61.7亿元和38.53亿元。
虽然公司业绩波动较大，但是在2018年的前4年一直处于盈利模式。这就就造成了中石化在2018年的业绩报表中出现“赚了”64亿的情况！而亏了46亿则是中石化的套期保值重大判断失误所造成的！决不能因为公司赚了钱就把这个重大人为失误给抵消了！！这是不对的！！因为这与公司本身的盈利并不是一码事！我们更应该做到的是赏罚分明，公司的盈利达到历史的高位对企业来说是一件好事 ，但是亏损了46亿是让一年的辛苦盈利大幅缩水，这是严重，并且重大的失误！！套期保值本来就是要用风险资产做对冲，既然有风险就会有亏损的可能，但是亏损额度达到了46亿是绝对的人为失误造成，更是风控没有做到位导致的！！作为央企，中石化不能单算经济账，过大的亏损是不是一种风控的错误？毕竟是人民所有的企业，你不能瞎玩！！所以这次亏损46亿的人需要严惩不贷，而对于那些为公司不断奉献，甚至创造出64亿盈利产值的员工应该嘉奖，要赏罚分明！！如果您认同我的观点，请加我的关注并点赞。
中国石化旗下的联合石化原油交易损失惨重中石化暴跌7%，你怎么看？
从联合石化两高管被暂停职务看，此次原油交易亏损并不小。国企在从事套期保值中出现巨亏的例子已不少了，从此前的国储铜到中航油，再到此次的中石化，每家的亏损都是大手笔。这既反映出相关国企在公司治理、内控机制上的短板，也反映出某些国企对市场没有敬畏之心，在进行套期保值时，肆意妄为的一面，中石化高管认为原油在60-80美元一桶是合理的，已为巨亏埋下了祸根。
从媒体的报道看，美国高盛公司在巨亏中扮演了不光彩的角色，其实，国企或国内机构被高盛等境外投行忽悠已不是一次两次了，但我们就像得了健忘症一样，一次又一次落入其精心 设计的陷阱中，最终酿成灾难性后果。从国储铜、中航油，再到此次的中石化，我们已经交了太多的学费，但这样的学费却不能白交。从中吸取教训，防止类似悲剧再次上演，显然是国内从事套期保值的企业、机构等需要格外注意的。
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