1，看奥迪二手车4S店在线4S店的车不错,请问买二手车靠谱吗？ - 搜狗...
二手车只要是车况好，价格合理的话还是比较靠谱的。前提是你在能确定这个车的车况。如果是小白的话，那就认人宰割。
大型的汽车品牌4s店会有专门的二手车部门。如奥迪4s店是品荐二手车。宝马是尊选二手车。奔驰是星睿二手车。这类二手车部门为了不让他们卖出的新车过几年流失，就成立专门的二手车部门进行置换评估业务。他们可能仅收卖本品牌的二手车。质量需要把关，总体比二手车市场要规范和可靠。
2，昆明最大的2手汽车交易市场在那里？？、
目前昆明市内共有5家市场经营二手车业务，即云南省旧机动车交易中心、前卫二手车交易市场、锦大二手车交易市场、车行天下二手车交易市场、云南省二手车交易市场。 云南省旧机动车交易中心主要是以收购二手货车为主，里面货车比例占到70%多，而出售的其它车辆不足30%。春节前，昆明市旧车交易中心，昆明前卫二手旧机动车交易市场和云南车行天下汽车服务广场原来还有不少如夏利和长安之星等低档车出售，但现在已经很难在市场里看到它们的踪影了，现在出售的大部份二手车主要是中高档的，如帕萨特、奥迪、尼桑风度、桑塔纳、菲亚特、马自达等，各种越野车数辆也不少。而锦大二手车交易市场主要收购出售像长安之星、夏利、捷达这样的低档二手车，据从市场和经纪公司处了解得知，不少经纪公司和商户同时在几个市场都有车位和二手车销售，它们把收来的不同价位的车放在不同的市场销售。 昆明最大的二手车交易市场在前卫二手车市场，顺老海埂路走下去，前卫镇政府旁！ 明波还有一个锦大二手车交易市场。公交有三个站点就在门口，是那几路到没有注意， 就这两个大点。
你好！ 建议去云南车网那里了解下 我的回答你还满意吗~~
黄土坡
老海埂路.做127路就行了.
3，长沙最大二手车市场在哪 ？
长沙有好几个二手车市场，比较大型的有2个，最大的是中南二手车市场，在世界之窗旁边，中南汽车世界里面。还有一个是在汽车南站井弯子的长沙四星二手车市场。 长沙有好几个二手车市场，比较大型的有2个，最大的是中南二手车市场，在世界之窗旁边，中南汽车世界里面。还有一个是在汽车南站井弯子的长沙四星二手车市场。
<a href="http://wenwen.soso.com/z/urlalertpage.e?sp=shttp%3a%2f%2fiautos.cn%2fshanghai%2f" target="_blank">http://iautos.cn/shanghai/</a> 第一车网上海站 上海的二手车市场有： · 上海莘庄旧机动车交易市场 地址：上海市闵行区故戴西路3318号 · 上海崇明旧机动车交易市场 地址：上海崇明县城桥镇育麟桥路297号 · 上海安亭旧机动车交易市场 地址：上海市曹安路5555号 · 上海二手车交易市场 地址：上海市嘉定区安亭镇墨玉南路1000号 · 上海浦东旧机动车交易市场 地址：上海市浦东御桥路1441号 · 上海市旧机动车交易市场 地址：上海市中山北路2907号 其中上海市中山北路2907号的海市旧机动车交易市场是最大的 参考资料：第一车网 中国最大的二手车网站 `x·p潴/鼓掌来自招财进宝团队真情回答，如果你觉得我说的没错请采纳我的答案，谢谢！！回答问题，质量第一，若仍有疑问，欢迎追问，本人将在第一时间补充回答。
4，二手车交易持续增长,瑞博恩通过车抵贷切入二手车金融市场_
二手车市场的爆发趋势越来越明显。2017年全国31省二手车交易市场累计二手车交易1240.09万辆，同比增长近两成，交易金额超过8000亿元。同比对比美国，美国同期二手车交易量是新车的四倍，而中国二手车交易量是新车交易量的二分之一，现在仅涨至三分之二。
如今1.9亿存量私家车，每年有两千万辆新增。汽车过了三年保质期后，5-6年是换车的高峰，二手车交易量一定会随着汽车的存量市场而越来越大。
就二手车按揭市场而言，在1000万辆二手车中，平均十万一辆的按揭贷款，贷款额度可达万亿，最终可能有3000亿的成功转化。如果有一家公司可以每年达100亿新增贷款，这样就可以形成250亿资产。按二手车金融类公司的普遍估值方法（按贷款余额乘以PB 0.6来估值），250亿贷款余额（资产）可对应市值200亿人民币。若按3000亿的新增贷款，100亿在其中仅占3%，所以这个市场可容纳10-15家上市公司。
瑞博恩与已上市的易鑫金融商业模式相近，是聚焦于二手车资产的金融服务平台，商业模式由车抵贷业务渗透到按揭业务。瑞博恩选择“长周期、售后回租、客户拥有车辆使用权”特性、但资金成本要求尚可的车抵贷业务切入市场，通过“连锁”加“高返利”的方式，以快速获得市场规模，从而提升核心竞争优势。
二手车金融分为存量市场和增量市场。存量市场中，一个二手车车抵贷的典型场景是，一位车主的车已经还完按揭贷款，拥有所有权，除了正常工作之外，这位车主开了一家奶茶店，他想扩大奶茶店的经营，所以需要十多万元。如果去银行贷款，流程复杂并且不一定符合资质。这时候车主可以把车作为抵押物来二手车金融服务平台贷款。这个流程是，车主与公司签售后回租协议，然后去北京车管所抵押权登记，同时由公司评估车的销售价，以八折左右的价格设贷款额度，贷款可分为24月期或36月期，同时不放弃车的使用权。
在这一块市场，瑞博恩走的是SP模式，即瑞博恩做实时风控，通过SP来获客，给SP返点。通过SP可保证获取符合条件的客源，否则SP需要转债权，这有效控制了瑞博恩所承担的风险，当然瑞博恩也放弃了一些利润，属于风险前端化。
这些机构主要分布在二三线城市，大部分是做综合信贷的机构，有专门的门店，给客户提供信用贷、房抵贷、车抵贷等，他们是中介。不过最终的风控依然由瑞博恩把握。
自2018年开展二手车车抵贷（售后回租）业务以来，截止7月底累计放贷额3亿元，覆盖C端用户3300多位。目前单月新增8000万左右，实现营收500万-1000万之间，平均单笔贷款9.3万元，毛利率50%左右。
另外，二手车金融的增量市场将来自4S店。目前，瑞博恩正通过合作伙伴，来布局全国中高档品牌4S店的消费场景，开展4S店认证二手车按揭业务。
二手车金融市场已经拥有几位玩家。已经上市的易鑫高举高打，并且有腾讯、京东等巨头背书；刚刚上市的灿谷，更多针对二、三、四线城市；还有瓜子二手车主推电商渠道等等。在可见的未来，会形成7、8家较大型公司，每家公司的年度新增贷款大约100-150亿元。在这个过程中，每家公司各有优势，有的是资金优势、有的是区域资源优势，或者是下沉做渠道等等，切入市场的角度不同。
好在二手车金融赛道依然很宽。2017年11月到2018年6月已经有四家公司上市，易鑫上市时贷款余额大概在四百多亿，但市场的天花板是一万多亿，四百亿在其中仅占4%。如果按贷款余额PB估值，一家靠谱的公司只要贷款余额过100亿，正常情况下估值就可超过60亿。
团队方面，瑞博恩的创始人兼CEO杨鸣，毕业于浙江大学，是一位连环创业者，2007年成功创立大头信息科技，旗下上海巨流无线于2013年被香港上市公司（品牌中国）全资并购。常务副总经理兼COO汤鹤翔：毕业于北京师范大学，历任上海安美途金融常务副总经理、长安保险上海代理澳博汇融总经理等职务，熟悉二手车金融行业。首席技术官CTO胡楠，历任人人网技术总监，51汽车网、安美途金融技术副总，亦担任过大型汽车金融服务公司的项目负责人。
瑞博恩于2017年8月完成了数千万元的pre-A轮融资，领投方为洪泰基金，其他投资方包括星合资本、复之硕资本、蔷薇资本。近日瑞博恩已启动5000万人民币的A轮融资，希望引进战略投资者，融资额的40%将用于技术投入、30%用于劣后准备、20%用于团队扩张、10%高管引入。
5，七星彩投注技巧与诀窍 一般人我都不告诉他!_
技巧：玩转彩票的彩民也是分等级的，彩票技巧是彩民升级的重要保障，彩宝贝提供了大量的彩票技巧来帮助彩民朋友，下面彩宝贝就介绍一下关于七星彩玩法技巧注意方面。
数字型彩票都有其号码分布走势的所谓规律性，七星彩也不例外，我们知道它的理论中奖概率为1/1000，这个数值高于35选7的1/6724520，低于双色球的1/17721088。七星彩所谓的规律性是数字型彩票中较为显著的，在投注时须着重考虑号码的走势和技巧，以下两点是投注时须关注的两点。
首先，七星彩的号码图是值得彩民重点参考的依据，我们常见的投注站点和彩票网站所提供的号码对于一些资深彩民来说，其实并不完善，比如有的只是列出二十期或五十期的开奖号码，而没有号码走势的变化情况的显示，所以建议彩民自己制作符合心水的号码图，自己制作开奖号码图的好处很多，可以将号码的相生关系、重叠关系、遗漏期数、循环周期等作为参照，另外对奖号的变化也产生了潜在的把握依据。
其次，对于七星彩这种要求每个星位均须对应符合奖号的玩法，要特别重视位于中间位置的奖号，尤其是第四位，因为中段号码起着衔接两端的作用，正所谓“中心定位很关键”，举一个简单例子，如果第一、二、三位，五、六、七位奖号相同，而第四位号码不同，那样只能中得20元的小奖。而第四位奖号相同，就有向两个方向延伸的可能，中奖的范围就会大大地扩大，所以在研究七星彩中要特别重视第四位号码，既然如此，在第四位号码的选择上，以及与之相关联的第三位、第五位奖号的选择，均可做尽量多的复式选择。
诀窍：1、随机法：随机法就是自己不猜测号码，而是由电脑来随机选号。该法方便简单，不用自己费神费力地想号码，但娱乐性不强，亦缺乏投注的乐趣，而且收益也不高。但有时如果一时猜测不出自己满意的号码时，这个方法倒是值得一试。
2、七星彩固定号码法：固定号码就是每次投注都用同样的号码，直到中了大奖为止。固定号码一般都选用自己比较熟悉的数字，如自己或亲友的生日、门牌号码、电话号码、车牌号等等。另外还可以用自己的幸运数字来组合号码，譬如你认为数字9是你的幸运数字，那么你可以在一注彩票中多选几个9等。
由于一组彩票6个数码中经常出现两个相同数字，且这两个相同一位间隔一位的情况较多，所以可采用3×3，6×6等组合，此法可大大提高中小奖的机会，但需要有一定的分析能力。总的来说，这个方法比单纯固定号码要好，而且娱乐性较强，是一值得推荐的方法，不少中大奖的也是用这种方法。
3、七星彩排他法：就是把上几期出现的数码排除，然后任意组合一些号码。譬如前几期的第一位号码分别是7、3、9，那么这期第一位就不用这三个号码，而是从0、1、2、4、5、6、8中挑选。这个方法趣味性强，而且方便简单，收益也尚可，不妨一试。
4、七星彩改号法：此方法是根据每期号码都会出现与前几期相同的号码这一现象而得出的。就是将前几期出现的数码重新组合，稍许改改排列一下就可以了。该法趣味性还强，也方便简单，收益尚可。
5、七星彩神奇数字法：神奇数字其实一点都不神奇，这个方法就是把自己的身高、鞋子的尺码及一切灵感突发想起的号码混合起来，组成一组号码，譬如，鞋尺码41，身高1.72米，年龄18岁，写411721+8、812711+4等号码。这种方法趣味性强，但收益不高。
6、七星彩工具法：此法最典型的是用三个麻将色子来筛号码，每次将其值相加，取其个位数。目前有一种彩票专用色子，摇一次就可以将7个号码全部摇出。此外还有用壹只硬币来选号码，先用正反面选出大小，再用正反面选出奇偶。也有人用扑克随机抽出号码。
7、七星彩合作法：这个方法就是让大家一起来组号码，如你选第一位的号码，我选第二位的号码，然后综合起来。还有的用猜拳来决定，第一次猜拳获得一致的数就是第一位号码，第二次猜拳获得一致的数就是第二位号码。这些方法趣味性极强，方便简单，又能联络感情，可为好处多多。
8、七星彩概率分析法：此法好比撒网捕鱼，用概率分析法分析在哪个地方鱼群出现的可能性最大，然后撒网。如根据彩号的分布，你先认为彩票第一位是奇数，你就选1、3、5、7、9。依次类推得出初步号码，然后再加以组合，最后筛选排除一些概率上认为出现机会很小的数字组合即可。此方法需要花一定的时间，所以与其他方法相比是麻烦了一些，但趣味性很强，正确率高，收益也大一些。
9、七星彩传统预测法：用传统预测法来预测号码，关键是方法要准确，而且要有一定的基础。用传统预测法来组号时，首先要注意选号的时间，为了解决这个问题，你可以在不同的时间内各选一注，或者选择在较好的时间内预测;其次是要注意平时多研究、实践。该方法趣味性很强，而且能提高一个人的分析能力，收益也大。如果你有这方面的兴趣，不妨一试。
6，iPhone激活后身价大跌,背后有什么灰色秘密?_
编者按：本文来自微信公众号“运营研究社”（ID：U_quan），作者 套路编辑部。36氪经授权转载。
这两天，我身边发生了一件很有意思的事情。
朋友 A 想卖掉自己的 iPhone X，另一位朋友 B 想在某鱼买一部二手 iPhone X。
起初我还觉得很不错，有了某鱼这类二手平台，就不用我帮他们牵线了。
结果，我发现事情并没有想象的那么美好。
朋友 A 抱怨说：
这个手机买来只是激活了，几乎没有用，在闲鱼上竟然便宜 1000 都没人买！
朋友 B 吐槽说：
就是因为穷才想在某鱼买个二手，结果一个个价格高的，当自己是全新呢？
为什么二手市场的买家和卖家的态度差异如此之大呢？
PS：今天文章的信息量可能有点大，挑战一下自己吧~
01.为什么我们不相信二手市场？
提到在二手市场买东西，我们第一反应是东西良莠不齐，更多时候会觉得东西不靠谱，如果不是为了省钱，才不愿意买二手的。
但是实际上，有不少人想出手的二手商品其实质量很好，甚至跟全新的并无两样，为什么最后二手市场的东西实际上都不怎么样呢？
其实是因为对于二手商品，卖家往往比买家掌握更多的消息（商品的磨损等等），这种差别就叫做“信息不对称”。
“信息不对称”会导致什么问题呢？
买家知道自己要承担二手商品质量低的风险，因此会对所有的二手商品持怀疑态度，从而只愿意出较低的价格购买，这种情况就叫做买家的“逆向选择”。
因为买家只愿意出低价的“逆向选择”，最后那些手持优等品的卖家就不愿意把自己的东西“贱卖”了，而那些知道自己的东西是次品的卖家依旧是乐于出售，随后二手市场上剩下的几乎全是次品，也就形成了“柠檬市场”（次品市场）。
有的小伙伴可能想反对，明明二手市场也有好产品，这些好产品的卖家基本上都是因为客观压力，不得不及时出手。比如说，搬家的时候（尤其是搬到别的城市），就不得不低价卖掉一些质量很好的东西。
因为信息不对称导致信任危机，又引发逆向选择，最后导致二手市场变成了“柠檬市场”，可以说信息不对称会产生很多负面影响。
其实除了二手市场的信息不对称，不知道小伙伴们有没有发现，在保险市场（保险公司不知道购买保险者是高风险还是低风险）、老板和员工（老板不知道员工有没有负责任）之间也存在信息不对称。
这种情况下，信息不对称还会导致“道德风险”。
什么意思呢？举个例子，比如一个人给自己的自行车买了丢失的保险，那么他很可能就不会给自行车用质量很好的锁，反正被偷了有保险公司赔。
“逆向选择”和“道德风险”是信息不对称带来的 2 个问题，在二手市场主要是“逆向选择”的问题，那么信息不对称可以解决吗？
开头我的两个同学，最后由我作为中介，让朋友 B 买到了便宜 1000 的全新 iPhone XR，这是因为我作为中间人帮他们解决了部分信息不对称的问题。
但是这只是一个很小的二手市场，放到庞大的现实二手市场中，又该如何解决呢？
02.如何解决用户的信任问题？
前文已经说过，许多用户在选择购买二手物品时（自愿自主选择），即使产品尚未实际损耗，但依然会极大程度压低价格。
其实最大的原因就是买卖双方信息不对称造成的信任危机，让买方觉得物品不值卖方标出的价格。这对于卖方来说，是一件非常吃亏的事。
这种情况下如果有值得信赖的第三方背书是最有效的，比如苹果公司官方渠道的翻新机，即使价格比一般二手贵，也会有人愿意购买。
苹果官方渠道的翻新机
但是能找到靠谱的第三方是很困难的，对于没有背书的情况，该如何操作，才能解决买卖双方的信息不对称问题呢？
其实卖方可以发送一些关于自己物品的信号，这种信号有 2 个可靠原则：
1）难于造假原则
经济学中有个理论叫“难于造假原则”，意思是一个信号要在竞争对手之间表现出可信性，它必须难于造假。
简单来说，卖方向买方出售二手物品时，他传达出的信号（卖点、特性、诉求等）必须不容易造假。为什么要强调“难于造假”呢？
因为如果他能轻易造假，那就意味着其他任何人都能轻易造假，都可以模仿和创作出这个信号，买方就会觉得信任度降低。
举个最简单的例子，我们日常喝的水，瓶子的密封方式是商家制造出来的，如果你已经拧开过（即使没喝），那么别人也能一眼看出来，因为手工无法将瓶子密封回原来的样子。
当然，上面这个例子比较生活化，检查产品质量并不难。但如果是复杂的产品、非常贵重的物品，买方无法直接检视产品质量，那怎么办呢？
最核心的验证方式还是看卖方传达的信号是否难于造假，但可以尝试从其他角度验证，比如沉没成本、关联因素等。
如何通过沉没成本的运用，来传达出产品难于造假的点呢？现实生活中最常见的例子是广告曝光。
如果一个商家敢于在广告中曝光自家产品的某个信号，那么对他来说，就意味着他把这个信号揭露在大众中被监督，如果后续出状况，他要承担相应责任。
瓜子二手车大家应该很熟悉了，它之前有一句广告词是“瓜子二手车直卖网成交量遥遥领先”，它向大众传达出“遥遥领先”的信号。
11 月 30 日，北京市工商行政管理局海淀分局发布信息称，对金瓜子科技发展（北京）有限公司（瓜子二手车）“遥遥领先”的宣传语，惩罚共计 1250 万。
换个角度理解，敢于大打广告曝光的产品，它必须要为曝光的承诺负责，因为会有沉没成本，而且会有外界的监管。如果它敢打假广告，就无法继续生存下去。（想必瓜子二手车以后也会安分一些）
对于只是激活过的 iPhone 手机，它还会有官方的贴膜存在，已经使用过的手机（有使用痕迹）无法造假成为只是激活的样子。
2）充分披露原则
经济学中还有另一个解决信息不对称的原则叫“充分披露原则”，意思是如果有一方传递有利于自己的信息而得益，则对方将被迫暴露对自身不甚有利的信息。
如何简单理解呢？举个简单的例子。
假设你同时面试了 A 和 B 两家公司，A 公司是 500 强企业，B 公司不是 500 强企业。在岗位、薪资福利等条件都相同的情况下，A 在招聘中传递出它是 500 强的信息（大平台、优质人脉资源等），它便能在同 B 争夺你的过程中得益。
即使 B 公司不是 500 强，它可以闭口不提自己的定位啊，为什么会被迫暴露呢？因为应聘者会去猜测，与其被应聘者扣上更不利的定位，不如自己暴露（被迫暴露）。
回到我们要解决的 iPhone 只要被激活过，即使全新也会贬值这个问题。如何运用“充分披露原则”理论，通过简单的方式来解决用户的信任问题呢？
我们最常见的解决方式是为产品提供质保方面的承诺，比如七天无理由退换、产品试用、产品保修等。
一件产品如果质量过硬，它就不会担心提供质保后，接下来会有很多用户来退货、换货，因为产品质量好，退换货的概率低。
基于此原因，质量好的商家就有强烈的动机想披露质保信息，甚至提供终身质保。
一旦质量好的商家提供终身质保，那么那些质量不怎么好的商家，如果不提供质保，消费者就会把它的质量想象得比实际情况更糟糕。
因此，这个商家被迫必须提供质保，但由于它的质量不够好，它无法承担起终身质保（质量差容易坏，后续补偿费用高）。
简单来说，通过有无质保、质保期长短；是否无理由退换、退换期长短等信息披露，也能给用户传达信任值信息。
对于只是激活的 iPhone 手机，卖家需要充分向买家证明，这部手机只是被激活过，没有其他损耗，如果买方发现其他损耗，可以在一定时间内退回（支持验货）。
03.总结
信息不对称一直是困扰买卖双方的问题，尤其是对于二手市场来说，卖家想高价买，买家却因为“逆向选择”压低价格，信息不对称极易造成买卖双方利益受损。
如果有权威、可信的第三方背书，买卖双方的利益并能得到有效保障，但倘若第三方平台在中间悄悄谋利，又会造成买卖双方新的利益受损。
在此情况下，卖方可以在遵循“难于造假原则”和“充分披露原则”的基础上，向卖家发布信息，以最大限度向买方传递：我的产品值这个价。
7，长安汽车是如何沦为“价值陷阱”的?_
编者按：本文来自微信公众号“阿尔法工场”（ID：alpworks），作者灏璋。36氪经授权转载。
2018年的7月，对于中国汽车制造企业而言是分外难熬的。上半年惨淡的车市已将压力全面传导下来，使得投资者像车企高管们一样备感时艰。
要说那个苦楚最大的投资者群体，恐怕就要数长安汽车(SZ:000625)的17万股东了，他们之中的那些“价投信徒”已经亏得心底发凉。
归咎到市场，就是股价已从2015年年中的23.12元，一路跌至了当前的7.92元(截至7月19日）。
难怪有有投资者自嘲道：“两年下来，在对长安汽车的这笔投资中，我终于从6PE（市盈率）买到了20PE。”
亦有不在少数的投资者日前选择斩仓，并称长安汽车是一个典型的价值陷阱。
长安汽车究竟怎么了？追问这个问题的人很多，从基本面角度解读的文章更是层出不穷。笔者今日想换个角度，也试着探究下这个问题。
看懂长安汽车的基本逻辑
不能免俗，还是要来看一些基本的财务数据。14至17这过去4年，长安汽车的今本经营情况反映到财务报表中如下：
营业收入分别为：529.13亿元、667.72亿元、785.42亿元、800.12亿元，同比增长率为26.19%、17.63%、1.87%；
净利润分别为：75.18亿元 、99.23亿元、103.50亿元、72.08亿元，同比增长率为31.99%、3.57%、-29.86%。
经营现金流分别为：37.80亿元、54.15亿元、22.87亿元、-13.7亿元，同比增长率为43.25%、-57.77%、-159.90%。
从这两项数据放眼去，我们便可得知，过去4年间，长安汽车营业收入增速放缓导致了净利润增速放缓，最终也导致经营现金流每况愈下。
其实到这里，笔者想展示的财务数据也就这么多了，因为我觉得没有必要再继续在财务报表里深挖下去了。
因为，作为一个打通产业链上中下游的超大型汽车制造集团，你如果只是局限于通过财务分析去了解公司，那是真的是太low了。
对于所有集团型上市公司来说，他们重要的是整体大局观，也就是商业逻辑，而不是简单的翻翻数据就可以得出”一二三”的。
长安汽车，毫无疑问的国产汽车巨头之一，无论是你觉得它是不是一家好公司都得面对这个事实。
“长安汽车、中国第一自主品牌、第一研发实力企业,中国制造业100强，经过多年发展，现已形成低中高档、宽系列、多品种的产品谱系。并成功推出逸动、逸动XT、悦翔、CS15、CS35、CS75、CX70、欧尚、欧诺等一系列经典自主品牌车型。”
看到这些关于长安汽车的修饰词，你就明白这种集团类型的上市公司有多复杂。
看懂这种类型的上市公司，我认为需要具备以下这样的审读视角与逻辑——
夸张点说，作为一家集团企业式上市公司，上下游有关联的、非关联的100家公司，其中1家是上市公司主体，而其他的99家是非上市公司主体。
那么它的财报会怎么反应公司经营状况？答案也很简单：它要怎么搞，就怎么做。用什么手段？关联交易、长期股权投资、合并报表即可。
如果你能够理解这句话的涵义，那么你就明白了：这种公司压根不是通过看什么存货、预收账款、现金流、净资产收益率等指标，就能看明白的。因为其集团主体价值，可能更多是体现在未上市的部分。
明白这样的逻辑，在拆解这种类型公司的投资逻辑时，你就要更关注分红、长期股权投资、关联交易、质押、担保等这些指标。这才是应该分析的东西，也是集团企业的核心内容。
所以，笔者下边的解析，也就是围绕这些指标展开。
长期股权投资造就的表面繁荣
从长安汽车收入构成可以看出，其主体业务就是整车销售，还有很小一部分的外协加工。
再来回顾下它近4年营收：529.13亿元、667.72亿元、785.42亿元、800.12亿元，毛利率为18.23%、20.2%、17.89%、13.31%。
你也许会想问，这么高的营收，长安汽车是如何实现的。
我们先不公布答案，先看下图（点击可看大图）。
我们就以07至17年这十年的长安汽车发展轨迹来看，长期股权投资和投资收益一直是持续增长——除了2017年。
然而也正是2017年这一年，公司的净利润和现金流开始明显的恶化。
这之间有什么关系，笔者依然按下不表，继续再看一些有意思的数据。
可见，07年至17年是长安汽车营业收入飞速发展的十年，而上述的飞速增长大致可以分为两个时间节点：09年至10年和14年至16年。
这里，我们尝试着解答一个问题：这两次飞速式增长的关键性原因在哪里。
先看第一次09年至10年时的前五大参股的子公司。
注意，08年/09年前后参股前五大子公司营业收入同比增长为32.33%，但是股权投资收益却同比增长高达40.63%。
同样的情景也适用于14至2016年：前后参股前五大子公司同比增长为32.61%，但是股权投资收益同比增长为78.59%。
从上述数据分析，我们不难发现一个规律，所有整车生产中真正体现行业价值的，还是其相关参股子公司的运营状况——如果子公司运营惨淡，那么作为上市公司的主体也会受到池鱼之殃。
至于为什么，我们下个章节继续说。
关联运营为价值陷阱埋下伏笔
像长安汽车这样的整车厂商，如果要在产业链上占据强势地位，就必须做到：上游供应商能保证实时供货，下游保证客户源源不断上门提车。
这在长安汽车的财务报表中就会体现一个鲜明的特色：短期应收付票据普遍会有较高的比例，从而形成“寄售”和“寄付”的情况出现。
寄售指的就是你的整车厂商周边一定会有零部件厂商，可以我需要的时候马上提车，如果不行，那么我马上走人。
寄付指的是我们到了现场，我们看到有你们的官网有该款与你们合资的车型，我可以预定后到了指定日期，随到随付，不存在我到了你们这边无法支付的情况。
在这个模式下怎么样保证我的效率最大化？答案是：关联交易。
14年至17年，长安汽车的关联采购金额分别为79.04亿元、91.98亿元、111.76亿元、111.46亿元，占比购买商品、支付劳务百分比为250.21%、195.08%、188.53%、152.79%。
同期关联方销售商品、提供劳务费用分别为71.21亿元、78.10亿元、86.13亿元、66.89亿元，占比销售商品、提供劳务百分比为151.29%、116.19%、109.10%、78.76%。
大多数投资者看到这里，应该马上就可以得出结论，关联交易其实是这几年长安汽车高速发展另一有效途径。
但问题就在于，当其中一项忽然失灵时，企业将不得不转向非关联方实现企业运营，这是它的运营能力将大幅下降。
以上，笔者大致从自己的视角，对于长安汽车为何成为投资者所称的“价值陷阱”进行了拆解。
但公允的说，作为集团式上市公司，这种依赖股权投资、关联经营的现象时普遍存在的。它们在行业高景气度下可以成为催化剂，但在市场滞涨甚至萧条时弊病也就开始显现了。
如果追根溯源这种模式路径的成因，可能会涉及诸多层面的问题，这里就不展开解读了。我只是想告诉各位，价值投资的失灵有时可能就是太介意价值样本本身的经营数据，而无法穿透背后的底层逻辑，希望能对各位有所启示。
仍不失为一家良心企业
即使长安汽车本身的运营模式为投资者带来了很大的认知困扰，但笔者仍坚持要说的是，我们不能否定它是一家“好公司”。
因为集团式企业的发展，本就无可避免在产业链上的纵深投资，其每一笔投资都会有内在的产业逻辑，这不是几句话，或者通过存货、预付款就可以解释的。
评价这种类型上市公司是否是值得长期跟踪与投资，很关键的一个指标还在于分红。而从这点来说，长安汽车是值得我们尊敬的，想必这也是迄今仍有17万股东不离不弃的重要原因。
我们可以看下，长安汽车的每一年分红基本上都是净利润的30%（当然，这也与其长期进行的股权投资有着密切关系）。
简单说，今年的长期投资收益好，我分给你的红利就多，反之，如果我今年的投资收益不佳，那么我也就会分你少一些。
再看质押，截至2018年7月18日，长安汽车的控股股东质押了总股本的0.11%，这个比例在A股上市公司中可谓良心。
以上，客观评价长安汽车，它确实存在销量下滑等诸多潜在问题；但是作为一家已经从单纯的自主品牌向合营过度的整车企业，每一年给予投资者分红相对的固定、且从关联公司中整合释放的产能将有巨大预期等事实来看，它仍然是一家有相当的责任担当与投资价值的整车生产企业。
这些亮点，恰恰是A股里不说大部分、也是相当一部分企业难以具备的优势。而且，过去近10年的发展轨迹已经证明，它的运营策略中仍是可以产生相当竞争力的——此你可以对比下哪些A股整车制造同行是如何沦为壳股的？
每家企业都会遇到冬天，关键是看它骨子里的求生欲与敬畏心。从这点来看，长安汽车或许仍值得我们有所期待。
8，新商业NEO100 | 专访首汽约车魏东:顺风车事件是行业黑天鹅,想廉...
虽然距离2018年结束还有两个月时间，但已经可以断定，发生在今年8月底的滴滴顺风车事件，是今年中国互联网商业领域最大的“黑天鹅”之一。
顺风车事件影响力贯穿整个网约车市场，没有留下任何死角。除了滴滴，首汽约车、神州专车、曹操专车、易到、美团出行网约车平台和嘀嗒出行、高德顺风车等公司都陆续迎来了交通部等检查组的入驻。就像是一场没有人事先能预料到的考试，各个平台也只能各自施展手段。
滴滴从来不缺乏挑战者，网约车市场也从来没有真正平静过。和滴滴这个资本造就的庞然大物不同，“正规军”首汽约车（以下简称首约）拥有浓厚的国资背景，是国有化企业在互联网改制大潮下的产物——运力合规化，虽然这会导致在激烈的市场竞争环境中处于劣势，但是一旦涉及到安全整改时，这也是首汽约车的优势。
在9月份滴滴夜间下线网约车服务的那一周里，首汽约车则开启了“夜间保障大行动”，专门成立了夜间保障项目组，夜间针对火车站、机场、汽车站等交通枢纽，首汽约车调派千余辆车进行“强制保障”，推出了夜间数单奖，鼓励驾驶员在夜间多接单。
“身处竞争行业，这对我们肯定是个获得用户的机会，当那些用户有需求的时候，就有机会变成我的用户。”首汽约车CEO魏东曾对媒体表示。
在接受36氪专访时，魏东称，未来网约车市场环境可能会发生不小的改变，例如过去不合规运力为主的格局会有明显收敛。另外，随着越来越多的玩家加入，竞争格局也会随之改变。
他认为，网约车在提升服务的同时，价格上涨是正常的，消费者要学会接受，廉价的网约车服务这个需求本身就不太现实。与之对应的是，首约会在一些城市试点更昂贵的豪华车业务，“要提前预约才能乘坐”。另外，首约也在考虑做拼车业务。
在安全问题上，首约正在试图实现更严格的安全保障系统，并且，“（滴滴）有的好用的功能，首约也应该加”。
以下是36氪专访首汽约车CEO魏东的对话整理，在一个半小时的采访中，他和36氪谈到了目前的网约车市场、自身的业务优势和整改，当然，也谈到了竞争对手滴滴：
聊市场：现阶段想廉价叫车又要随叫随到，这个需求不现实
36氪：你觉得未来打车会变得越来越难吗？
魏东：我们先打个比方，北京平常洗车的话可能是25或者30元洗一辆小车，到春节的话可能就是40到50元洗一辆小车，但我们会认为它是合理的，因为那几天劳动力不足。叫外卖也是一样的，平时的运费可能五六块钱我们都嫌贵，但是春节那两天，运费20块钱也有很多人会下单。说回打车的事情，如果北京的出租车集体涨价了3倍，打车的人还剩多少？我觉得那些习惯于想用低廉的价格又能随叫随到出行的人来说，以后打车可能确实会变难，因为他们的这种需求并不现实。
36氪：顺风车事件之后，你是否会觉得以后很难会再出现一个巨头了，市场会变成很多玩家之间的牌照之争？
魏东：不是牌照之争。滴滴已经具备了很厉害的护城河，它手里攥着最大的用户群，也占了最大的供给群，当然这个供给里面有一部分是不合规的。抛开这些，无非就是谁能更快把供给搞合规化，但它只要有最大的用户群，就有很多延伸空间。所以滴滴也做公交体系，也做共享单车。所以滴滴还有很多可以去做的事情。不过我们认为，滴滴通过两次并购，实现了90%的市场份额，这种很难持久，因为这行业里面不断会有新的玩家进场，例如携程要进来，美团也试过要进来。
接下来可能一大波主机厂也要进来。然后这过程中，可能滴滴（市场份额）会变到五六十，我们的目标是干到20到30，然后还有几家主力集团，地方上还会有一些小巨头，在当地形成一定的优势，但它不会再往大里做。总会有新的出现。
36氪：合规的运力会越来越宝贵，这对于首汽约车来说是优势，但是要怎么争夺运力？市场上合规运力就那么多，大家都在抢。
魏东：我不太担心运力。单纯从现有网约车产品去看，貌似都在抢运力。但是先倒过来看本质，轿车加驾驶员的服务，它在城市交通里面属于最贵的那种传递。就好比是一个城市运输供给的金字塔，那么这种最贵的存在就不是一个供给量最大的场景。我换这个比方来说，整个北京现在首汽约车可调动车辆是8000辆，但按照北京现在的需求，意味着我至少一半的单量都要丢掉，尤其是早晚高峰和夜间。
每天晚上北京南站都有上百人在排队打不到车，但是城里无数的公交车在空跑，中间存在脱节的地方。实际讲我们有很多不同的交通场景，还没有实现做动态调控智能化，它是需要直接打通的。夜间大量的单线车停运，这就是为什么我们都那么依赖小车的出行，而它还是最贵的一个模式，我觉得本身结构上就不对。所以如果要研究未来的大方向一定是研究哪些点应该成为新的机会点，而且我不会聚焦在政府给网约车一共发多少牌照上面去。
另一方面我们还有什么办法让车更聪明地去拉到人？这就是创新场景的问题，通过技术提升、算法优化，解决的是存量供给动态的需求，而不是一味地增加供给。存量供给怎么解决？我刚才说了产品的重新组合，比如说北京我现在有8000辆车，全是五座车为主的小车，那我能不能上七座车多一些，七座车多了以后我能不能开动态专线多一点？例如机场合乘，它不是顺风车的概念，它是纯粹就是一个机场合乘的概念。
36氪：类似小巴那种？
魏东：对。打个比方我开个GL8从机场到国贸至少就是150块钱。其实大家都在机场排着队，咱俩都满街打不到车，咱俩还都去国贸，这个时候如果能一起坐一辆车走，一人100块钱，咱俩各省了50，司机多赚了50，乘客还打到车了。这怎么不可以？所以我一直挑战的是我们自己，我不一定非一条路走死。
36氪：有一种观点是，平价车打乱了市场原有的秩序，从政策的角度看，其实专心做价格更高的专车会更安全？
魏东：各个平台都有自己想法，但千万不要认为这就一个专车快车网约车之分。我的核心点在于，要出现市场化分层的多元化场景。以前出租车是单一定价，2块8一公里，现在无非是这个市场被一个多元化的分层产品替代了。
从价格技术上讲，市场一定要细化。然后在每一档里再细化出来群体。比如说也许有人专门做宠物专车，我们现在也会聚焦在老人用车，残疾人无障碍车，然后也有人做儿童私校车的。这个过程中，只不过说滴滴是用一个廉价的方式在吃这个市场。我们是先从出租车起步，然后做高端车型和服务，但是我们也想不断参与。而这过程中，我们首约也好，滴滴、神州、易到、曹操、携程，各有各的参与方式。
我们会不会做所谓的廉价车型？其实我关心的是我现在走在这了，有没有必要做这种模式。我们在南京上的奥迪、奔驰，在深圳上的红旗H7系列，让司机穿中山装，小伙子配白手套，配进口矿泉水，配特别优雅的纸巾，给那些讲究的商务大佬们提供更高端的服务。但这种玩法的话，我的车子一定不是随叫随到，我只接受预约，提前一天预约起步价了。打个比方半小时起步价一百五，具体可以看网上这个公布的。我们希望市场是百花齐放的市场，首约是在高端车里面深度扎根，深度布局。
聊业务：有的好用的功能，首约也应该加
36氪：首汽约车现在一共有多少个牌照？
魏东：我们已经开了70个城市，牌照现在有60多个，一直都在拿，所以这个数字也是一直都在变。
36氪：滴滴顺风车事件算是一个很典型的黑天鹅事件了，你们内部怎么讨论这件事的？
魏东：首先出现这个结果是所有人都不愿意看到的，我们和滴滴虽然是竞争关系，但是我也不愿意看到。不过，任何人都不应该因为这件事去否定网约车的价值。
其实可以反过来说，为什么是顺风车，以及，为什么是滴滴？
顺风车本身是一个弥补供需不足的手段，有车主上下班时车子里有闲置座位的资源，那他可以分流一部分上下班的需求。这是相对于动态的需求，用合规车辆完成了刚性的供给。但是当车主挂着顺风车的名字，但是他以盈利为目的，不断地在接活的话，就不是顺（风车）了，这就是很刻意地去做路线。
网约车和电商还很不同，后者只要是把东西交付了就可以。但是网约车提供的是运输服务，乘客安全下车关上门，司机点击结束的时候，这个交易才算是完成，它高度依赖的是人提供的服务。而这个过程中互联网元素扩张极快，如果对人所提供服务的管理速度跟不上，或者脱节的话，中间就会有很大的漏洞，从而导致恶果了。
滴滴顺风车事件是周六早上出来的，我那天刚好在公司楼下开会。听说发生这样的事情我们很吃惊，所以开完会以后，我们内部又开了一个小会，当时我还和团队提一个问题，如果（这个业务）咱们来做的话，能不能做得更好。
36氪：有结论吗？
魏东：交通行为里面，出现交通意外，有一个相对的几率。不管是司机主观的人为侵害还是交通肇事，都有一个原理，就是在这个重大事故发生之前，这个司机一定有过违章、超速等违规的行为。这种累积起来的驾驶习惯最终导致了这次交通事故，之前一定是有征兆的。如果是人为的伤害行为，一定之前有过投诉，例如和乘客的言语冲突，或者说他被客户投诉过一些不规范行为，才导致了最终这个节点。这是第一个，事故本身有它的可预见性。
第二，平台的单量大，不意味着就会频繁出现事故。换个角度去讲，全球连锁酒店很多，如何做到每个房间，每天早上都干干净净地标准化。这背后是一套我们叫清单的思维管理流程和培训体系。
没有做网约车之前，首汽出租在北京有17000个司机，当时公司就有一套体系去管理这么多人。后来我们在2015年做网约车时，最开始我们组织了400名司机代表去体验、内测。当时给司机在西边做培训，告诉司机这App怎么使，然后就把一帮人撒出去了。刚开始肯定会很乱，所以我们搜集司机出现的问题，从最开始司机嫌系统的字小看不清等等各种问题慢慢改进，最终内测了好几个月。后来又说给集团全体员工发券，搜集他们做用户的感受。
我们从一开始就搬了一套东西出来，经历过那个历程的人都知道，完全就是杀出来的。到现在我们有上千万司机，但是背后再去搭建一个分城市的管理体系相对会慢一些。而我们是最开始就有。这个体系打比方，现在20个人一个班组，200人一个车队，车队派两个车队长，一个车队就十个班组。班组之间会竞争，就形成了一个竞争机制，让大家有动力好好干，而车队长的作用就是，十个班组之间的好坏，他要不断去调剂。相对而言司机心态会不一样，做了专车以后，公司给师傅们发了制服，让他们出门打领带，开个好车，能客客气气地面对乘客。
36氪：像是上班，而不是出去接活。
魏东：对。如何和乘客有效沟通，这方面我们也有很多培训，反过来司机也需要调节自己的情况。我说过司机也是人，会跟老婆吵架，或者说儿子高考失利、老爸住院，心里有事也烦，但是这个情绪不要带到服务中去。这其实是一个不断洗脑的过程。我们这边每天班组长盯着你、车队长盯着你。一旦有投诉进来了，就要追查到底。我觉得这是个潜移默化的过程，从制度搭建到企业文化渗透。当然，有些司机确实不适合这个行业，我们就该去调整。
36氪：哪些司机在你看来是必须要调整的？
魏东：面试时我们可能就会筛掉一些，从原则上讲，脖子或胳膊上有大面积纹身的，我们可能就不要了。纹身本身没有问题，也是一种时尚，不应该被人说三道四，但是有些乘客还是会从安全感受的角度来提出疑问，我们还是要尊重乘客的感受。
在服务过程中，有司机开车技能没问题，也特别认真负责，但他就是脾气暴，容易跟人嚷嚷。打电话确认位置，问乘客在哪，说着说着就急了。我们会觉得这个师傅可能性格不太适合做服务行业，不是说能力不行，说不定去做独立行业就很合适。
36氪：顺风车事件之后，你们做了哪些调整？各部委对你们有什么指示么？
魏东：网约车新政一直都是双刃剑，就北京来讲，大家都是运力不足，单子接不过来。我也眼馋，你说那么多司机，人家不是北京户口，我就不能让他干。那么多私家车想干，但需要营运车资质，我也只能忍着。因为规矩摆在这，那我就按规矩来，这是一个我们现状。
滴滴顺风车事件出来以后，我们先纠正看应急机制是否有漏洞。我们首先跟团队讲，不能有侥幸心理，从接到投诉到处理，大家速度足够快，就是安全。虽然是说司机安全性上我们有把关了，但是警民联动这部分的隐患也暴漏出来了。我们说是不是所有分公司，每一个车队长，你都有属地派出所的警官电话，一旦有意外尽快能第一时间能联系上。
36氪：你们之前有过类似规定吗？
魏东：有基本的规定，因为我们安保还是有完整的制度。同时我们也会关注有哪些功能是的确好用的、应该有的，那我们也该加上。虽然我们希望有些功能不被用到才是最好的，比如一键报警功能，我们也讨论过报警这个功能我们要不要加，我们对自己的司机有信心，但是乘客是不是希望有这个东西，尤其是新用户。别人可以不用，但你不能因为他不用你不加，所以说我们基本上是这样一个态度。
36氪：车内录音这个功能你们会加吗？
魏东：我们不是因为滴滴而考虑加不加，本来在今年第二季度的时候推了一个CI车载智能硬件系统，在三个城市（大连、成都、厦门）上线试运行。CI系统包括两部分，一个是驾驶侧，一个是后排乘客侧。我们考虑到现在是几万车队，未来可能是几十万、上百万的车队，单纯靠车队只能管住一部分，如何预防疲劳驾驶，预防司机有抽烟行为都是不容易监控的，所以4月份那套体系我们是有设监控的，哪几类属于违规行为，我们是要拍下来并上传处罚的。例如说酒驾，我们要加探测器，只要空气中含量有酒精成分，就会有警报提醒，这时候客服就会追过来，要求司机靠边停车做进一步测试。另外疲劳驾驶这部分主要根据打哈欠或闭眼的次数，这里面可能会误判，但是我觉得机器需要学习和掌握这个东西，所以那套系统我们当时在三个城市上线400套，跑了三个月。
我们今年年底目标是不低于5000套的投放，现在在精准度上还需要加强，因为还是会有误判，例如司机叼根牙签，就可能被机器误以为是在抽烟。但我觉得是这是好事，只是现在需要量再大一些，再教会这机器去更精准识别。
36氪：首约的专车并不便宜，以后会有降价的可能吗？
魏东：在北京我们的价格的确不便宜，我们的定价标准是参照神州和滴滴专车，原则上讲我要求不得高于他们。
我觉得大家可能会被误导。如果单纯看网络公示的标准价格，有可能我比他们闲置的高。但是这两家早晚高峰会加价，真正会算账的人，后来发现快车越来越贵，就是因为滴滴的加价系统，各种算法和参考值，总之很复杂。我们自己算过，滴滴专车也好，神州专车也好，他们平均下来基本上1.5倍给你加价，而我们始终是公示的一个价格区域。比如说早晚高峰我是八毛钱一分钟，低谷是四毛钱一分钟，我都显示出来的，而且对应的均值我们是比较低的。
聊政策：首约只能在政府规划的“框”里处理盈利和地位
36氪：在你看来，政府对网约车的态度最近两年有什么变化吗？或者直接点说政府现在对网约车是怎么想的？
魏东：咱们这么讲，其实咱们国家是第一个出台《网约车管理办法》的，你看欧美很多国家和地区，很多都是直接把Uber给封了。中国是相对宽容的，鼓励平台去尝试，但你毕竟是一个公共服务业，要面向所有老百姓的交通安全的。主管部门只关心怎么让行业健康发展，让老百姓生命别出安全问题。所以是说出台的所有界定标准，无非是要求人车达标，平台稳定运营，其实就这些，没有说卡死谁。
政府划了一个框，要求所有的平台都在这个框里运营，但是这个框限定比较窄，例如北京户口、当地牌照这些。而滴滴的几百亿美金估值中的大部分，都是在这个框外存在的，过去政府就是站在这个框的门口不停和滴滴喊，你快点回来，但是滴滴因为自己那么庞大的商业的核都在圈外，所以一时半会回不来，政府也没有很有效的办法，这是过去的手法。但现在出问题了，政府说你必须得回来了。
我相信中国的企业都尊重政府的意见，但是企业又要考虑自己的收益和股东利益，所以大家的心态不一样，博弈点也不一样。首约是严格在政府划的框里做大，我会想办法处理自己的地位和盈利。滴滴现在需要解决的可能是，很多东西我不能扔，但是迟早会回到框里去，这过程它可能要思考，还可以怎么样再重造一个结构，所以我觉得大家出发点不同。
36氪：但是不能走出框架，就势必要牺牲效率，这是一个无解的事情么？
魏东：不是无解。首约的路径是，我们用户量增长很快，因为口碑。但如果是互联网公司，很多都是通过促销，一周不到就几千万用户了。我们是固定自己的供给，但是供给的速度赶不上需求的话，用户就是会觉得首约运力比较少。对于滴滴而言的话，它可能过于看重运力的供给，并且用最快的方式去扩大供给，但是这个过程中，服务质量就有可能出现漏洞。首约虽然现在在外地有加盟模式，不全是自己提供车辆，开放加盟是要弥补供给不足，但即使这样，我也一定要让它处于可控的发展速度。
36氪：你们的GR部门是不是几个平台中相对来说压力最小的？
魏东：这部分第一我强调的是我们不违规，按各地规则来做事情。然后是要求主动沟通，各地运营的时候能主动去跟运管交流，出现什么问题都跟他们如实地沟通，然后再说有什么需要解决的问题，你再去提。
36氪：那平常政府部门管你们要一些运营数据，你们会给吗？
魏东：不是管我们要，而是我们一直主动上传的。因为如果我们想拿到牌照资质的话，我一定要上传数据。所以在每个地方都有自己的交委和自己的信息中心，我们直接做数据后台打通，我的数据实时上传，让有关部门可以实时看到。当然用户个人隐私是保护好的。
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