对此，过往的经济学理论却都一筹莫展。凯恩斯成名于1929年美国大萧条之后。当时，美国经济每况愈下。1936年，凯恩斯发表了著名的《就业、利息和货币通论》，核心观点就是：需求不足，政府来买单。他认为，政府可以通过采取积极的财政和货币政策，直接干预经济。
如何评价凯恩斯主义？
凯恩斯成名于1929年美国大萧条之后。当时，美国经济每况愈下。对此，过往的经济学理论却都一筹莫展。1936年，凯恩斯发表了著名的《就业、利息和货币通论》，核心观点就是：需求不足，政府来买单。他认为，政府可以通过采取积极的财政和货币政策，直接干预经济。他的这个主张，不仅推动了美国经济的复苏，还诞生了一个新的学科——宏观经济学。
凯恩斯的药方一出，各国政府一下子豁然开朗：原来，所谓的经济调控，一个永久的秘密就是——面干了加水，水多了加面。这里的“面”就是需求侧的投资、消费、出口；这里的“水”就是指货币。中国曾经依靠凯恩斯主义，度过了前两次危机：一次是，1998年的东南亚金融危机。一次是2008年的美国次贷危机。但，再好的灵丹妙药，一旦用多了，药效就会慢慢降低，凯恩斯的药方也不例外。
就货币政策而言，过去十年的3次放水效果越来越差：2008年第一轮宽松，两个季度见效，GDP从6.4%反弹到12.2%，反弹5.8个百分点，持续4个季度；2011年第二轮宽松，5个季度见效，GDP从7.5%反弹到8.1%，反弹0.6个百分点，持续2个季度；2014年上一轮宽松，8个季度才见效，GDP只从6.7%反弹到6.9%，反弹0.2个百分点，持续2个季度。
财政政策的边际效用也在递减：1998年东南亚危机汇总，中国采取的财政政策刺激，使得GDP增速在2003-2007的五年间保持了两位数增长；而2008年的4万亿刺激，却只是使得2010年的GDP增速跳升至10.6%，随后就跌入了个位区间。如今，又过了10年。继731会议提出“加大基础设施领域补短板的力度”后，各个地方政府纷纷发布雄心勃勃的基建计划，动辄就上万亿，加起来估计将近20万亿。
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