过去，学术界对M2与房价的关系有过讨论。M2在这些年的房价中扮演了重要角色。如果大量的房贷没有进入楼市，中国的房价根本无法复制。相反，房价是国内通胀的“吸金海绵”。事实上，M2对房价上涨的影响还是非常巨大的。M2流向房地产，说明购房需求在上升，房价自然会快速上涨。
到底是通货膨胀推高了房价，还是房价涨了造成了通货膨胀？
房价的上涨并不代表通货膨胀，所谓的通货膨胀是指物价整体普遍上涨，而不是某一个行业，或者某个商品价格上涨。相反，房价反而是国内通胀的“吸金海绵”，为什么这么说呢？在过去十多年间，我国的M2（广义货币）总量一直在高速增长，下图是M2的总量数据。可以看到，从2008年至今，基本上每年增长都在10%以上，2008——2010年间，更是达到了顶峰，
按理说，M2的巨大增长，应该会导致明显的通货膨胀才对。但是平心而论，这些年虽然物价肯定是上涨了不少，但是并没有达到预想的那么高，以下是CPI的数据。可见，CPI除了在2008年增幅比较高之外，其它的年份并没有大福增长，就拿国际公认的3%警戒线来看，也只有少数年份有超过3%。这是怎么回事呢？钱都去哪里了？答案是，钱都去了房地产市场，
我们国家的CPI，食品价格占了1/3左右的权重，居住价格只占了17%左右，也就是说房价上涨对于CPI的影响相对是没那么大的，但是食品价格对CPI的影响就很大。所以，只要控制住食品价格，就能在很大程度上稳定住CPI指数，所以，我们过去十多年间，有的城市房价可能翻了好几倍，但是总体上CPI只是温和上涨。这全都要“归功”于房地产这个巨大的吸金池，
超发的货币都流向了房地产领域，推高了房价的同时，也起到了稳定物价的效果。也就是说，房价的爆发，实际上是集合了其它商品价格上涨的能量，我们是牺牲了房价，稳定了物价。现在国家要调控房价，但是不能让房地产领域的资金一下子全都流出来，资金没出去的话，如果流向了民生领域，那将会是一场灾难，一方面是从房地产流出的资金需要“容器”，另一方面是国内实体企业需要低成本的资金，所以，现在国家在逐步放开资本市场。
M2是否影响房价的涨幅？为什么？
M2是推高中国房价的幕后黑手，目前中国的M2总规模超过了200多万亿，是GDP的2倍，早在2008年末，M2规模只有40多万亿，所以M2在短短的十多年时间里涨了5倍，而中国各城市的房价也涨了5至6倍左右，记得2008年M2增速高达29%，现在由于M2基数太大，所以M2增速一般在8-9%之间。实际上，我们中国M2规模高达200万亿，这是有两个方面原因的：一方面，我国房地产和基建投资，哪一个不需要靠银行贷款来支撑？往往是房价的上涨，刺激了购房需求，而购房的需求，又剌激了M2的增长，
这些年M2的快速增长是推高房价的主要原因，当然M2上涨也有基建投资的贡献。但主要房地产需求促使M2的大幅增长，另一方面，美国等西方国家的M2占GDP比重只有70%，主要是西方国家是通过直接融资的，比如股市IPO、债券市场、小贷公司或是专门为中小企业服务的金融机构，而中国企业融资主要是靠银行信贷来解决，中国直接融资比例较高，间接融资的占比较小。
如果加上信贷大跃进，导致了M2的规模居高不下，也是不奇怪的，实际上M2对房价涨幅的影响还是非常巨大的：第一，过去中国经济快速增长，M2增长速度也是快速的。现在中国经济增长还是要依赖于房地产市场和基础建设投资，这就需要大量信贷支持，更何况土地市场地王频出，土地拍卖价格贵过附近二手新房的楼面价格，那一样离得开银行贷款的推波助澜，
毫不夸张地说，没有中国M2的快速增长，中国的房地产(包括楼价和地价)就不会繁荣。其次，过去学术界曾讨论过M2与房价的关系。我们认为，第一，由于中国房地产的市场化，大量的购房需求进入市场，大部分人想要贷款，所以这些人的购房需求推高了M2和房价。但是，由于房地产的赚钱效应，大量的投资和投机需要进入市场购买房屋，他们都需要银行贷款。
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