IPO原来是核准制，现在改成注册制。原来的核准制，对上市公司盈利是有要求的。再说说核准制：现在A股实体的是核准制，上市公司股票申请上市须经过核准的证券发行管理制度；发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必要条件，那么这些必要条件里面就有关于公司财务数据的要求，A股上市的盈利要求如下：核准制除了盈利要求，有股权结构的要求。
注册制和核准制主要有三个区别：第一，核心区别是一个是实质审查，一个是形式审查；核准制是实质审查，要求很高，对企业营业收入、净利润等多项指标都有要求；而且还要满足多项软指标，如投资价值这种无法量化的要求，上市概率很低。注册制是形式审查，让上市变得容易了，企业按照要求提交完整资料，交易所进行真实性的审查后，监管机构进行形式审查，看看资料全不全，全的话就发上市批文。
第二，权利机关下移核准制下，证监会拥有最高的权利，决定一家企业能否上市；而注册制，证监会就负责看资料全不全和发批文，保荐人、券商、交易所负责前期的工作。第三，上市流程时间缩短核准制下，过去一家企业要至少1年，花个2-3年都很正常，不排除有些企业死在了上市的路上。注册制，各个环节时间都缩短，几个月就能完成整个流程。
证券发行目前有核准制和注册制两种方式，两者之间有什么异同？
目前股市里的新股发行，主要有注册制和核准制两种方式：先说说注册制：想上市的公司按规定将与发行有关的一切信息和资料公开， 制成法律文件，送交主管机构审查， 主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。 主要特点是，在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查， 不进行实质判断。
目前美国等证券市场实行的都是注册发行制。再说说核准制：现在A股实体的是核准制，上市公司股票申请上市须经过核准的证券发行管理制度；发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必要条件，那么这些必要条件里面就有关于公司财务数据的要求，A股上市的盈利要求如下：核准制除了盈利要求，还有股权结构的要求。
而很多互联网类型的公司，早期一般无法盈利，且股权投资复杂，因而无法满足在A股上市的条件，只能选择在美国股市或香港股市上市融资。A股目前股票发行采用的核准制，这就使得A股的股票发行更加“行政化”，能不能上市，主要取决于发行的条件和发审核的看法，某种程度上来说，是监管层在为股票“背书”，初衷是好的，监管层给股民把关，让盈利能力好的公司上市，盈利能力不行的不能上。
但从实际运行来看，与初衷是相反的，因为很多公司为了上市，粉饰财报，无法反应真实情况，之前还有行贿上市等案件发生，使得很多公司上市后就开始走下坡路。不过，现在上交所正在紧锣密鼓的推进科创板的创设工作，并且首批过会名单已经出来，分别是：微芯生物、安集科技和天准科技公司。科创板实行注册制，是中国股市发行制度的重大变革，对盈利要求等条件都有所放宽，这是一次大胆的尝试，这是一次勇敢的探索，如果科创板注册制能够成功运行，未来必然会向全市场推广。
但是，需要特别注意的一点，注册制需要一个“有进有退”的市场机制支撑，才能实现优胜劣汰，提高资本的配置效率。如果很多壳公司依然占着位置不走，那么注册制将无法真正得到推行，因为你光有源源不断的公司上市，而没有持续的淘汰机制，必然会造成供需失衡。因此，加快清理股市“僵尸”企业，严格执行退市制度，极为关键。。
新证券法将ipo核准制改为注册制，是否会导致上市公司质量下降？
IPO原来是核准制，现在改成注册制。业绩不是变差，而是参差不齐。原来的核准制，对上市公司盈利是有要求的。对于业绩来说，其中最重要的一点是，把原来的“拟上市的公司具有持续盈利能力”改成“拟上市的公司具有持续经营能力”。那么业绩亏损的也能够上市，这样有的拟上市公司已经盈利，有的正在亏损。这样业绩就会参差不齐，但并不表示业绩变差了，而是未来可以预见的收益，变得更加不确定性，未来的弹性更大。
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