阿里巴巴第一次在港交所上市，但实际上当时上市的只是阿里巴巴的B2B业务，并不包括淘宝业务。如今，阿里巴巴又回归港股上市，因为2018年，HKEx修改了上市规则，允许不同权利的公司上市。这一次，阿里巴巴得以回归。此次发行的5亿股股票共筹资880亿港元。上市后总市值达到4万亿港元。但实际上这个阿里巴巴和美国上市的阿里巴巴是同一家公司，两地按比例进行转换和发行交易，即1个美国上市的阿里巴巴=8个香港上市的阿里巴巴。两种权利是一样的。
只有那些全心全意做大事业的公司，那些不需要财务造假的公司才会选择在美国上市，因为美国股市是做市商制度，如果没有做市商的承接，企业是无法完成上市融资的，而做市商是不可能容许那些大股东财务造假套现的。面临着严格的信息披露和财务审查，任何瑕疵都会导致股价的不振甚至暴跌。这也是为什么那些表现差劲的中概股要重新私有化回到A 股上市的根本原因。
阿里巴巴为何能两次，并且是不同股市上市？
关于阿里巴巴几次上市的问题，我今天专门写过一篇长文，这里简要的回答一下阿里巴巴第一次上市，就是在香港联交所上市，但其实当时上市的只是阿里巴巴的B2B业务，淘宝业务并没有包括在内。在2012年，由于阿里巴巴在集团实行战略转型升级，阿里巴巴正式宣布其在香港证券交易所上市的B2B业务退市，之后进行了私有化退市。
在2014年的时候阿里巴巴集团上市，当时也考虑过在香港上市，但因为阿里巴巴实体的是合伙人制度，无法达到港交所关于拟上市公司同股同权的要求，所以阿里巴巴后选择在了美国上市，成为美国的第三大IPO。今天阿里巴巴回归港股上市，因为在2018年时港交所修订了上市规则，允许同股不同权的公司上市，此次阿里巴巴得以回归。
此次发行5亿股，共募资880亿港元，上市后总市值达到4万亿港元，但实际上这个阿里巴巴和美股上市的阿里巴巴是同一家公司，两地是按照比例进行转化发行交易，即1股美股阿里巴巴=8股港股阿里巴巴，两者的权利是一样的。所以美股的阿里巴巴和港股的实现是一样的，一美股存托比例可以转化为8港股普通股，两者之间因交易时间不同，所以会有一定的差价，但经过一段时间的交易后，两者实际价格会趋近相同按比例核算，因为存在价差就会有套利空间，市场就会因套利而消除差价。
阿里巴巴市值什么时候可以达到10000亿美元？
阿里巴巴自从在香港上市以后，股价一路上涨，目前的市值大概是5958亿美元，当前的股价是223美元，而在香港上市前的美股股价是190美元，也就是说自从上市以来阿里巴巴的股票价格上涨了33美元，上涨幅度是17%左右。阿里巴巴作为目前中国上市公司中市值最高的企业，目前的股价合理吗？未来多久可以达到1万亿美元的市值？1阿里巴巴当前的市值合理吗？阿里巴巴这种明星企业，关注他的资本和各种分析师不计其数，对他的估值分析自然也是各种都有，笔者抛砖引玉，从市盈率和市销率两个角度来分析他的估值情况。
市盈率阿里巴巴目前的动态市盈率是22.7倍，这个估值看起来是比较低的，但是我们单从这一个指标是忽略了阿里巴巴在最近一个季度由于收到了蚂蚁金服的一笔692亿的资金带来的影响，所以，从滚动市盈率TTM看更加合适，阿里巴巴当前的TTM是27.9倍，这个估值看起来就舒服多了而阿里巴巴的动态市盈率是45.65，所以我们如果要把收到蚂蚁金服692亿元的资金的影响都去除的话，那么阿里巴巴当前的真实的TTM应该是30倍左右。
阿里巴巴半年报显示营收2339亿元，而营收增速为41%，匹配30倍左右的市盈率比较合适。市销率更适合净利润短期波动较大的企业。阿里巴巴最近四个季度的营收为4446亿人民币。市销率约为9.4倍。作为可比的腾讯控股公司，腾讯过去四个季度的营收为3564亿元，而其销售比例为9.5倍。
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