首席投资官评论员门宁首先纠正，腾讯在香港上市，阿里也曾经想在香港上市。但由于阿里采用合伙人制度，在香港上市可能会让马云失去控股权，所以他别无选择，只能赴美上市。本次香港上市完成后，本集团香港上市股份及在纽约证券交易所上市的美国存托股份将可完全兑换。回到主要问题，美国证券交易委员会不允许在美国以外注册的公司上市，但是阿里巴巴注册在开曼群岛，那么为什么可以在美国上市呢？
阿里准备在香港上市，那么上市后市值怎么算？
阿里巴巴集团控股有限公司纽交所代码BABA阿里巴巴或集团今日宣布，于香港时间2019年11月15日启动作为全球发售本次发行一部分的香港公开发售本次公开零售发售。本次发行将新发行500,000,000股普通股新股股份，集团普通股将在香港联合交易所有限公司联交所主板上市，股份代号为9988。
代表集团普通股的美国存托股将继续在纽约证券交易所纽交所上市交易，每一份美国存托股代表八股普通股。在本次香港上市完成后，集团香港上市股份与纽交所上市的美国存托股将完全可转换。阿里巴巴以让天下没有难做的生意为使命，以做一家活102年的好公司为愿景。我们将继续坚定推行全球化内需大数据和云计算三大战略，以实现未来五年通过我们的平台服务全球消费者，其中有超过10亿的中国消费者，并创造10万亿人民币以上消费规模的目标。
阿里巴巴集团董事局主席兼首席执行官张勇表示，香港是全球重要的金融中心之一，我们很荣幸有机会能够参与到香港未来的建设中。在香港上市将使得更多来自亚洲各地的用户和集团数字经济体的受益者能够投资并参与集团的成长。除扩大集团整体投资者基础之外，本次发行将触达亚洲市场充裕的新资金，并为全球投资者创造接近全时段交易集团股票的机会。
本次发行初始由公开零售发售下12,500,000股新发行股份及487,500,000股供国际认购的新发行股份国际发售组成。根据公开零售发售中超额认购的水平，并依据于香港刊发的招股章程中所述的回拨机制，公开零售发售中的可供认购的发售股份总数可调整为最多50,000,000股股份，达到本次发行初始全部发行股份的10.0%。
此外，集团预计将向国际包销商授出超额配股权，可要求集团额外发行最多合计75,000,000股股份。本次公开零售发售的发行价格公开零售发售价将不高于每股发售股份188.00港元最高公开零售发售价。本次发行中国际发售部分的价格国际发售价可能定为高于最高公开零售发售价的水平。集团综合考虑于纽交所交易的美国存托股于最后交易日或之前的收市价以及路演过程的投资者需求等因素后，将于香港时间2019年11月20日确定国际发售价。
阿里已经在美国上市，为什么还要回港股上市，融资200亿美元？
阿里角度1找到更多新投资人。实际上当年美股上市的融资额度也差不多，大约243亿美元。相较于这一次传言的港股融资量大致持平。可以看到实际上这么大的融资量需要有新的投资人，毕竟你在美股已经上市的情况下，再找其一批这样的投资人并不容易。2美股 港股的模式对于阿里来说成本不高。因为公司治理更符合两地要求，而相对于融资额度，成本并不高昂。
前段时间中芯国际从纽交所退到场外，原因是管理成本过高。你在两地上市，你就需要支付两地派驻机构的工资，需要应对两地的股东和监管机构。而阿里两地融资都超过200亿美元，这样管理成本就微乎其微。融资的规模效应得以体现。3市场的确存在切换的可能。也就是从美股切换到港股，出于一些因素的考虑。这源自于对于阿里巴巴财务报表的分析。
其资产负债率在36%左右，现金高达1900亿。事实上，在债务杠杆率没有完全放大的前提下，阿里巴巴融资的必要性并不是很强。那么说明这个融资是战略性的，不是需求导向的。不要把鸡蛋放在一个篮子里。美国股市有很好的交易机制，也有偏向和对冲机构。港股在开放度方面更好。如果港股股价表现好，一定程度上会出现港股和美股相互促进的正向循环结果。
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