为什么要做估值,估值失效了吗

既然估值虚无缥缈，为什么还要做一道题？影响力和合理性的程度最好的表达就是数字。为什么要做价值投资，它的本质是什么。首先，第一条——估值的核心是你要熟悉你所估值的公司和行业。只有熟悉了这行，你才能明白它的价值。如果业绩长期稳定增长的公司估值相对容易，通过估值做价值投资比较靠谱，比如茅台五粮液海天叶巍，可以稳定百年。

习惯于看估值做投资，医药科技和消费一直涨，估值失效了吗？

估值不会失效，股票市场永远像一个钟摆，短期会在因为流动性变化市场情绪极端化而偏向乐观和悲观两个极端，但长期来看，股票的价格会逐渐趋于股票真正的内在价值，也就是所谓的估值。所以股价严重高估和严重低估都是会存在的，而且会在股票的估值上下来回摆动。抓估值，是抓股票的长期价值，而短期判断的难度，就很大。即便是想抓长期的估值，其实也很难，因为估值本身就是一个很难判断的事情。

如果业绩和增长长期稳定的公司，估值相对容易，通过估值来做价值投资就比较靠谱，比如茅台五粮液海天味业这一类可以做百年稳定的公司。但如果是业绩还不能稳定的公司，用估值的难度就比较大，比如业绩每年起伏不定，一会儿赚钱一会儿亏损周期性很强的公司，业绩完全跟着行业周期走前期研发投入大，无法变现成收入，未来研发投入是否可以变现技术的生命周期有多长等，都需要专业判断新兴产业内，行业爆发期内增长飞快的公司，通常这种只能一二家活下来，其余的都会死掉或被老大收购，所以错判的风险也很大。

商业模式复杂，每年不断在调整商业模式不断在投入的公司。做估值是一件很专业的事情，没有绝对正确的答案，很多行业即便是投资行业多年的老手，也会判断失误，因为市场风云变化，一切都有可能。还有估值中最难判断的其实有两点增长率长期利率趋势判断折现率通常增长率都是靠估，茅台一年增长15%基本上是稳稳的，可是大部分公司未来一年能增长多少，其实真的不好说。

现在很多行业，尤其是高科技和医药类，给出这么高的估值都是对未来的技术和新药等，能做出来并能赚很多钱，给了极高的预期，但最终能不能实现，还是有很大的不确定性。长期利率的趋势，整个市场的预期是会下行，利率下行估值是会提高的，这也是为什么今年很多公司的估值能够不断高估的原因之一。所以一段时间内，股价高估，是很正常的事情，尤其是在牛市中。

但公司的内在价值，做为一个长期股价的准绳，是不会失效的。至于估值，首先要看能不能估到近似准，拍脑袋的估值是没有意义的，能通过专业判断做出来近似准确的估值，对长期的股价判断一定是有意义的。如果能做到这一步，就可以在股价低估，或者至少是一个合理的价格买入，长期就一定能赚钱。欢迎关注@财经大表姐，一个有趣有干货的价值投资者。

明知道估值是一个非常虚幻的东西，为什么很多机构投资还喜欢拿估值说事？

其实估值这个东西主要是想把一个东西量化罢了。经济本身就具有不确定性全球，包括我国在内，每年都会对经济情况进行一个表述，经济增长得快与慢，经济增长地好与坏，许多的经济学家都在研究这个东西。说实话，近些年以来，所有的人都在讲我国的经济在放缓，但是放缓多少呢，每个人都没有固定的答案，但是呢，为了为将来的各种情况做好准备，因此那些经济学家就会对经济进行一个分析，但是分析有些时候没有太多用，套话谁都会说，为了体现专业性，权威性，很多机构学者运用各种算法将经济指标进行量化计算，最终得出一个预期值。

所以每次国家统计局公布很多数据，官方解读的时候都会说，高于预期或者低于预期，等等。和投资经济一样，不确定性更高。和宏观经济一样，投资的不确定性更好，但是一个公司有投资价值吗？我现在能购买它吗？利润空间大吗？语言不清楚，只能用具体的数字来体现。一个公司的发展前景好不好，能不能赚钱，那些机构投资者才会看重一个公司。