为什么港股估值总是比a股低很多？基于这些原因，也就不难理解为什么港股估值低于a股了。为什么中科招商的估值一直领先？再来看看其他几个指标。毋庸置疑，2015年黄太吉创造了中国餐饮界的神话，成为餐饮界学习和研究的对象。但皇太极一直声称并坚决认可。
香港的股票为什么估值低？
很多人始终都不明白一个问题。为什么港股的估值一直比A股的估值要低很多。很大的一部分原因是港股中银行股占的权重非常高。几乎占到一半以上。A股中银行股，占比虽然也很高。但是比起港股中的银行股占比权重要低很多。更关键的是银行股的市盈率PE，平均才五点几倍。长期以来银行股的市盈率都要比别的其他行业股票市盈率低。
综合这些原因就不难理解港股为什么估值比A股要低。所以港股尤其是恒生国企指数。这个指数和银行股的涨跌关系非常的密切。如果银行股没有什么大的行情的话。还剩国旗指数，基本上也不会有什么太大的涨幅变化。所以我们投资港股的时候。一定要研究银行股的整体估值。如果银行股的整体估值偏低。那么港股的投资价值就是可以凸显出来的。
为什么招商银行和其它银行的估值差距这么大？
招商银行估值确实比其他银行要高，我们简单来对比一下过去三年招行和四大国有银行工农建中市盈率和市净率两项指标从上表可以看出，在2016年到2018年间，招商银行的市盈率和市净率都是高于其他四大银行，并且只有招商银行市盈率长期保持在1倍以上，其他几大银行一直都是破净状态。那么为什么招商的估值一直比较领先，接着来看看其他几个指标1.业绩增长通过下图对比，可以看到，招商银行近三年业绩全部实现正增长，且2017年和2015年增长率在两位数以上，2018年增长提速。
而其他四家银行，中国银行三年内有过负增长，其他三家均为正增长，但增长率全部低于6%。有个重要的因素是基数过大2.净资产收益率从净资产收益率来看，招商银行近三年ROE指标均高于四大银行，且逐年上升，而四大银行则有所下降，显示招商银行盈利能力是强于几大银行的。3.peg PEG用来市盈率与增长率的比值为衡量估值高低，因为未来增长率未知，因而我这里暂时用过去三年的复合增长率为测算，通过计算结果来看，招商银行PEG为0.77为最低，而工商银行1.96为最高。
通过这几项数据，可以看出，招商的成长性和盈利能力占优，因而市场愿意给予更高的估值，也就是成长性溢价。招商银行的成长性主要得益于零售业务的快速增长，招商银行整体经营比较具有活力，在信用卡及理财业务方面都比较领先，实际上招商银行网点数与几大银行差距还是很明显的，我们只要平时在外面逛街，应该都能感受到，所以招商更多优势在于个性化的服务以及营销能力。
另外，招商银行实际控制人为招商局集团，第一大股东是招商局轮船股份有限公司，持有13.04%的股份，招商局轮船股份有限公司所属招商局集团有限公司合并持有招商银行30.06%的股份。且最新数据，沪股通香港中央结算公司持有比例已达到18.05%因为沪股通非单一股东，因此招商银行第一大股东仍为招商局轮船股份有很公司。
而几大国有银行，大股东都是中央汇金公司和财政部，以农业银行为例，第一大股东为中央汇金公司持股40.03%，第二大股东为财政部，持有39.21%，两者共计持有79.26%，实际流动股份并不多。这使得股票交易极为不活跃，每日换手率不足0.1%，而招商银行因为股权较为分散，且外资参与度较深，交易较活跃，每日换手率在0.2%--0.5%之间，较高的交易活跃度使得招商更能形成估值溢价。
毋庸置疑，2015年黄太吉创造了中国餐饮界的神话，成为餐饮界学习和研究的对象。但黄太吉一直对外宣称并坚定地认可自己是一家互联网公司，仿佛餐饮很低端，很难获得金融资本的青睐。但是，餐饮毕竟是给客人提供餐饮产品的企业。其核心属性，商品产品，兼具商品属性和食用属性。对于消费者来说，好吃的产品是最基本的需求。
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