有些公司会回购股票，为什么？
回购股票心态各异，我们要仔细甄别，有的公司确实是股票跌多了，股价被市场低估，加上公司现金流充沛，现金储备也较多，公司业绩正增长，有能力回购股票，以提高每股含金量，这是一种回报投资者的方式之一，另外也可以规避红利税的缴纳，这是一种合理的避税。但是有的公司则是浑水摸鱼，公司业绩下滑，市盈率还在天空之中，现金流入大跌，负债率颇高，也开始回购股份，实际上估值难言低估现金流也不支持回购，细究下来，部分公司是大股东出现了股权质押风险，股价已经接近或者触及平仓线了。
怎么看待公司回购股份？为什么要回购？
回购公司股份当然是好事情，比减持要好，当然上市公司回购股份，上市公司股票的股价不一样会涨，有时候还会下跌。对于公司回购股份，要理性看待。那为什么要回购股份呢？主要有以下几方面的原因。低估回购股份一个主要原因就是公司的股票低估，回购股份是对公司未来股价表现看好的一种最直接的方式，回购股份意味着流通的股份减少，股份减少之后，每股收益就提高了，从大部分情况下看，回购都是一种积极的动作，回购是需要真金白银的去从市场上进行买入操作的，所以当一个公司开始回购公司股份的时候，通常情况是管理层认为公司的股价目前是被市场低估的。
配合减持现在市场上的资本运作太多了，很多公司会发布回购股份的操作，同时股东会在这个过程中进行减持，这个是目前市场最常见的一种运作方式，股东想要减持，又不想股价太低，有一种方式可以做到，就是通过回购的方式拉高股价，在这个拉高过程中，在同步进行减持套现。稳定股价在市场出现极端行情的时候，上市公司都喜欢发出来回购股份的公告，这么做的目标就是稳定股价，但是不一定真的会回购，因为有些公司并没有资金可以用于回购，回购股份就算没有完成也是可以的，因为没有规定一定要完成。
股票回购对于美国证券市场来说是很常见的事情，譬如去年美国证券市场的股票回购超过万亿美元规模，达到历史最高水平，所以说股票回购不仅是巴菲特喜欢选择的投资方案，而是美国证券市场的普遍现象。为何美国上市公司比较热衷于股票回购？主要有以下几方面原因：现金流过剩、分红避税、拉拢股东、操控股价与管理层期权激励等。
因为回购股票可以兼顾多重利益，所以美国的上市公司普遍愿意回购股票，而且股票回购也是一些美国主要上市公司的传统。股票回购一般会减少流通股，比如美国一些蓝筹股，几乎每年都会回购，回购之后大多会注销所回购的股份，这使流通股不断减少，会促使股票价格不断上行，例如苹果、IBM、微软、高盛，包括巴菲特的伯克希尔公司等都是如此。
美国上市公司过于热衷回购，说明一个比较突出的问题，那就是美国资本脱实向虚的问题比较严重。美国近三十多年来工业外移，使美国实体经济空心化问题比较严重，经济发展受到了严重阻碍，由于再次恢复实体经济需要大规模的基础建设与固定资产投资，投资大、成本回收期长、利润低，再加上美国人工费用高等问题，所以美国国内投资实体经济的情绪不高，甚至连很多大型科技公司都不积极扩大生产规模，再加上特朗普政府一上台就为企业大幅减税，所以导致了一些大型上市公司的账面上滞留巨额的现金流。
实体经济增长缓慢，抑制了资本进入，货币脱实向虚情况就会比较严重，所以上市公司把研发和扩大生产的资金大都投入到了风险资产当中，所以美国股市的股票回购现象比较严重。美股过于热衷股票回购也是美国监管部门一直很头痛的问题，由于股票回购可以有效规避上市公司分红税率问题，而且存在明显的操控股价行为，所以美国的监管机构对股票回购行为一直想加大管理，但是市场阻力也比较大，所以监管法案迟迟无法通过。
而2018年美股回购金额的大幅增长，也显示出美国上市公司管理层兑现激励期权的急迫性，因为只有股价上涨到合同规定的价格，管理层的看涨期权才能兑现。这说明一批上市公司的管理层对美股的未来并不看好，甚至说对美国的未来经济不太看好，由于美国三大股指都处于历史高峰值，市场存在普遍担心，忧心未来美股会出现大跌，所以一些上市公司高官急于兑现期权，这也推动了美股回购的热潮。
每年第四季度往往是回购高峰期，所以去年底美股大跌以后给了不少上市公司回购股票的机会，这使美股又重返历史高位，所以美股的回购对美国股市的上涨非常关键。从2015-2018年，4年时间，美股回购了约3万亿美元的股票(回购后注销)，这还不算股息和并购。由此可见美股回购对美股的上行是至为关键的，是美国证券市场主要的资金增量来源。
苹果将增加回购最多750亿美元股票，现在是抛售苹果的最好时候吗？
判断一只股票是否继续持有，主要看两个方面：基本面（上市公司业绩是否支持当前股价），技术面是否走坏出现卖出信号。首先看苹果公司发布的2019财年二季报显示，净利润下降16%，大中华区营收为102.18亿美元，低于去年同期的130.24亿美元，同比下降近22%。单看这一数据，显示公司业绩有走坏的迹象。上市公司的股票回购一般有两个原因，1、看好本公司的发展前景。
2、给市场信心，防止股价因某种原因下跌。从苹果公司公布的业绩看，回购大概是维持股价。因此，如果是机构持有苹果的股票，可以卖出。因为机构持有股票的数量大，出货需要一定的时间。看苹果公司股票的技术面，长线没有走坏的迹象，如下图（季线），所以，如果是个人持有苹果股票，可以等技术面走坏再卖出。因为个人卖股票很快，不像机构出货那么繁琐。
高盛预计2018年：美国企业股票回购超过1万亿美元，美国企业为何热衷回购股票呢？
在2019年度的股东信中，巴菲特表示：伯克希尔公司“很可能会成为其股票的重要回购方”，这些交易“将以高于账面价值的价格进行，但低于我们对内在价值的估计。”这不是伯克希尔公司第一次回购股票，更不是美国第一家回购公司股票的上市公司。从2008年至今，美国上市公司共计花费了5.1万亿美元回购股票。其中，税改通过后的2018年，回购股票的金额达到了创纪录的1.1万亿美元。
根据统计，标普500上市公司总盈利的54%被用于回购股票。比如，2018年苹果公司花费了1000亿美元回购股票；谷歌花费了86亿美元；波音、美洲银行、高通、思科、甲骨文各自花费了200亿美元。（数字来自新浪财经专栏作家魏欣）投资人张化桥先生曾在微博里说：在美国，上市公司每年回购自己的股票太多，已经成了一个政治问题和社会问题。
为什么美国上市公司如此热衷于回购公司的股票呢？总结起来，可能主要有两个方面的原因。1、回购股票有稳定股价甚至抬高股价的作用。回购股票，是在减少市场股票供应，影响供需关系，自然也就能影响价格。今年，微软市值重回世界第一宝座，曾一度突破1万亿美元关口。微软市值再创新高，一方面得力于云业务的大幅增幅，另一个很重要的原因则是股票回购计划。
自从2018年4季度股价出现回调，微软便加大了股票回购力度，到2019年1季度，回购总金额超过了110亿美元，大约是去年同期的1倍。而过去十年，微软已经花费超过1000亿美元用于股票回购。今年百度公布2019年第1季度的财务报告，出现了上市以来的首次亏损。同时，宣布了10亿美元的回购计划，这一举措无疑是为了稳定市场情绪。
遗憾的是，即便有回购计划，百度股价还是应声下跌，BAT中的百度，市值已经远落后于A和T了。持续上涨的股价，对现有公司股东来说，能获得更好的投资收益，对公司管理层来说，是兑现期权激励最好的方案，皆大欢喜的事，自然是何乐而不为。股权回购是调节资产结构的重要手段。公司的资产分别来源于负债和所有者权益，权益和负债的比率也就反映了公司的财务杠杆水平，当公司的投资回报率高于负债成本时，财务杠杆的增加可以提高公司的净资产收益率。
在公司发展的初期，经营风险较大，债权融资困难，就会更依赖成本更高的股权融资；等公司发展稳定，有很好的经营收益后，公司通常会加大债权融资比例，以改善股东的投资回报率。股权回购，是分红之外的，另一种像股东分配剩余资金的方式。同时，通过股权回购，可以减少权益资产增加财务杠杆。多数公司通常是以未分配利润来回购股权，但也有例外，苹果公司就曾先发行债券融资，然后用融资来的资金回购公司股权，这是进一步放大了财务杠杆。
当然，有些公司也会通过股权回购来维持大股东对公司的控制权，或者通过股权回购完成私有化并退市。不过这都不是最主要的原因，美国公司热衷股权回购最核心的原因还是为了股价，这也是美国股市能维持十几年长牛的核心原因。当然，这背后也跟美国的投资者构成有关，美国市场的投资者，80%以上是机构和大资本，他们需要市值和业绩来给维持高额的资产管理费。
频繁大手笔的股权回购，也被美国各界所诟病：1、上市公司一味地回购股票，照顾股价维护大股东利益，而不是用于扩大投资，创造更多的就业机会，2、税收优惠政策带来的利润，全部被公司所有者占有了，而不是提高员工薪酬福利，进一步加大了贫富悬殊。3、回购变相地拉高股价，当前股东可以出售股票获利，一旦公司现金流开始恶化，股价势必要回归，会损害未来投资人的利益。
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