有的投资公司想上市，但是上市不成功，投资的钱能不能回还涉及到对赌协议。当然，如果这家公司有超额垄断利润，投资者可能不会选择上市为公众公司，宁愿在财务投资中分享利润，而不是套现走人，更不愿意因为上市而稀释股份。投资公司投入资金，需要盈利，需要退出锁定利润。为了降低风险，投资公司需要与创始公司签订合同，约定创始公司未能完成上市的补偿协议，这就是对赌协议。
机构买入股票后多久才能卖出？
机构买入股票后，出局的时间并不确定，有的半年以上，有的在1年以上，有的在两年以上，甚至时间更长。机构是相对于散户，大户，大资金游资而言，也就是说，这些都是不是机构。机构的资金量更为雄厚，而且是正规的金融机构，有着相关的资质和牌照。对他们的规范条款也很多，这是为了避免市场的大幅波动以及保护中小投资者。对于机构来说，他们资金雄厚，这是我们小散户不能相比的，虽然散户的数量占据投资者的90%左右，但是散户所有的资金量只占不到50%，也就是少量的机构拥有大量的资金。
机构选择个股，以中长线居多，而且选择个股的时候，不像散户拍脑袋就买或者进行详尽的技术分析。机构看重的更是上市公司的地位，产品的定位，发展前景，政策扶持，研发能力，市场占有率等方面，一般情况下，机构都有自己的行业分析师，比如有专门负责生物制药行业，有专门负责电力行业，汽车制造等行业的。当然，也会买一些卖方的调研报告。
总之，他们择股和买入，是建立在价值投资基础上的。如果个股的价格低于价值，或者为了价值远远高于目前股价，他们就会逢低分批介入，并且长期持有，直到目标价位实现。这些机构不会因为短期的震荡而出局，因此，你可能在一些个股的股东统计中看到，一些机构介入后股价反而跌了不少，但是，一直不见机构割肉离场。这是因为机构认为该股的下跌并不影响其日后的价值实现，股价还会到达目标价位，只是目前阶段其他资金并没有意识到该股价格远低于价值。
投资的公司要上市但没有上市成功钱能拿回来吗？
投资的公司要上市，但上市没有成功，投资款能不能拿回来，这就涉及到对赌协议问题。何为对赌协议初创公司缺少资金，但是具有自有核心技术或者是创新商业模式，但投资公司有大量资金需要投资，但没有核心技术和创新商业模式，两者之间形成一种互补关系，投资公司就会向创始公司也可以叫融资方投入资金，希望获得良好回报。但是投资公司投资了资金，就需要盈利，就需要退出锁定利润，为了降低风险，投资公司就需要与创始公司签订合同，约定创始公司没有完成约定上市的补偿协议，这就是对赌协议。
对赌协议是英文Valuation Adjustment Mechanism，简写VAM的一种中文翻译，也可以直译成“估值调整机制”但是这一说法有点拗口，对赌协议更加口语化。对赌协议一般约定上市地点、上市上市时间和上市时的总市值，如果创始公司未能在规定时间、规定地点和约定总市值上市，投资方可以要求行使权利，要求创始公司要承担股份回购任务，回购股份需要支付创始资金和约定的投资收益，这就会导致创始公司陷入资金链紧张问题，因此创始公司一般都会选择按时上市。
约定上市地点，就目前来看，一般是港股和美国纳斯达克为主。对赌协议也要规避风险对赌协议主要是投资方为了自身利益，约束融资方的一种协议，主要是防止融资方存在欺骗性为欺诈行为，或者是避免自己尽调不到位，引发投资风险的一种自我保护。等于是刺激公司管理层不断的努力，发展公司，这就像是给创始公司套上一个紧箍咒，不能损害投资方利益。
对赌协议既然是约束创始公司保护资方的一种行为，因此对赌条款的设计一定要慎重，不能被融资方欺骗，因此对赌条款的设计除了回购股份以外，最好需要落实担保条款，避免公司上市失败或者是经营失败导致资金打了水漂，有了担保一方，打官司的时候也就有了更好的保障。首先就是合理评估公司未来扩张发展的速度，部分创始公司为了满足投资方的胃口和诉求，信口开河，盲目的制定公司发展目标，公司发展偏离正常轨道太远，一旦出现市场波动，公司为了避免触发对赌协议条款引发赔偿，因此对于业绩增长和总市值增长等核心条款签订总希望寻找一个较好的弹性空间，不愿意写的太死了，没有任何的回旋余地。
这种投资就需要慎重，避免公司失败，导致资金全部落空。其次合理评估企业发展资金需求，对赌协议是一种风险投资，风险是较大的，从创始公司来说，总是希望融资到最大化的资金，来满足公司扩展的需要，因此投资方不能被融资方牵着鼻子走，需要结合行业情况对公司资金需求做一个合理的评价，那些狮子大开口的公司很有可能存在忽悠的成分，目的就是圈钱，往往会忽视经营风险。
一旦上市失败，如何收回投资就是一个问题创始公司失败适合多的，前几年共享经济成为资本的风口，成为资本追逐的热点，可是风过后，一切重归平静，风口的猪也就掉下来，共享经济公司不管曾经规模多大，现在都已经是日落西山，有的已经资不抵债，有的已经清算，就更别说上市了，风投资金也就灰飞烟灭，全部收回自然不可避免。作为风投，只能是分享剩余资产，可是剩余资产又有多少呢？恐怕是除掉债务，已经是所剩无几。
为什么公司一旦上市，投资公司会纷纷退出撤资？
这说明投资机构大多数都是短视的，捞一票就跑。很多做的很好的投资公司，比如腾讯的第一大大股东---南非MIH，2001年投资腾讯以来，一直到今年3月才宣布要减持2%。投资17年来暴赚超1万亿人民币……这应该是有史以来最成功的一笔投资了吧。当年投资过腾讯的IDG和李泽楷，都在赚了数十倍后跑掉了，如果拿到现在，要赚5000倍左右！这笔投资也让两者都悔的肠子都青了。
IDG的熊晓鸽和李泽楷都在后来的采访过谈到此事，李泽楷还说，如果不卖掉腾讯，说不定现在首富就是他了。当年，李泽楷持有20%的腾讯股份，按现在的市值（2.8万亿港元）计算，财富将超过5000亿港元！要知道，香港第一富豪---李泽楷的老爸李嘉诚身价也不过2000多亿港元！类似的案例还有软银投资阿里，高瓴资本投资京东，如今依然持股，也算是长期持股了。
企业上市前认购股份，如果没有如期上市或企业倒闭了怎么办？
一般股权投资要考虑退出机制。如果是明确以上市为目的，所有带有对赌性质的协议都要签。未能在规定时间内实现上市，将引发一系列对大股东(创始人或实际控制人)极为不利的条款。大股东可以按约定价格回购外资股，投资者退出；如果不能回购，大股东可能会失去控制权，甚至出局。当然，如果这家公司有超额垄断利润，投资者可能不会选择上市为公众公司，宁愿在财务投资中分享利润，而不是套现走人，更不愿意因为上市而稀释股份。
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