1，易方达科讯股票基金怎么样,现在适合出手吗
还是排名靠前、收益较好的股票型基金，可以逢低投资即可。
2，易方达科讯适合定投吗
1、易方达偏股基金投资业绩表现优异，其中，易方达新兴成长和创业板ETF同时获得混合基金和指数基金可比业绩冠军，旗下其它偏股基金业绩同样表现优异，易方达科讯今年以来的业绩超过76%，为股票型基金业绩前十名。可以做定投考虑。
2、易方达科讯基金为混合基金,其预期风险收益水平高于债券基金和货币市场基金,低于股票基金。
3，易方达科讯股票基金怎么样
易方达旗下多只基金都很出色，这只是其中之一。
不错不错不错
挺好的一支基金！今年以来，收益率已达117.61%。
4，易方达新常态和易方达科讯哪个好
易方达科讯不错，更胜一筹。易方达新常态是新基金，还需观察 在刚刚过去的一季度，易方达偏股基金投资业绩表现优异， 其中，易方达新兴成长和创业板ETF同时获得混合基金和指数基金可比业绩冠军， 旗下其它偏股基金业绩同样表现优异， 易方达科讯今年以来的业绩超过76%，为股票型基金业绩前十名
你好！ 我会继续学习，争取下次回答你 如有疑问，请追问。
5，易方达科 基金110029 是什么意思？
易方达科讯混合型基金，该基金代码是110029，是易方达基金管理有限公司运作的基金，该基金最近几年表现优异。
这只基金根据市场环境变化，综合运用多种投资策略，追求基金资产的长期稳健增值。投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行、上市的股票、债券、权证、资产支持证券、货币市场工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
通过上季度末季报可知，该基金持股比例较高，集中在信息传输和制造业。该基金风格是长期持有良好前景的行业或个股。
6，易方达科讯股票基金净值是多少
易方达科讯股票基金最近一个交易日（上一个交易日，即2015年2月17日）单位净值为1.3064，累计净值为5.9199；2015年2月18日至2015年2月24日为春节假期（股市休市，基金净值不更新）
7，易方达科讯基金净值查询今日价格多少
易方达科讯股票基金（基金代码110029，高风险，波动幅度较大，适合较激进的投资者）2015年6月19日单位净值为2.2765元；而6月20日至6月22日是端午节假日，证券市场休市，基金净值不更新
9月11日净值是1.2982元。 基金当日净值一般是在收盘后一定时间内公布的，因此，在交易时间内是不能知道基金的实际净值的。 如何知道基金的净值也是基民很迫切的一种心思。不过好在现在网络发达了，可以即时了解基金净值状况的网站也比较多，比如天天基金网等，查看行情的时候有个估值，一般情况下盘后基金公布的净值和这个差不多。
8，易方达科讯基金净值是多少？
00:00 00:29 100% 用户鉴权失败，请先注册成为百度云用户 百度云
9，易方达科讯股票基金不让购买了,是什么意?
为了保护已持有人得利益，暂停申购，易方达多个基金也是如此。目前来说如果开放的话就会有投机者趁机抄底，这会严重冲淡后来红涨之后的红利。根据现有数据分析，现在创业板虽然在震荡，但还没有达到预期的6150点，所以该基金长期持有的话是绝对稳赚的。
10，我现在是新手,现在适合买易方达科讯基金么,他适合长线投资么,...
1、易方达科讯表现很好的混合基金可以买进，持有时间长短需要看盈亏和股市形势而定。基金为混合基金,其预期风险收益水平高于债券基金和货币市场基金,低于股票基金。 2、易方达科讯基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行、上市的股票、债券、权证、资产支持证券、货币市场工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其它品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
易方达科讯，表现很好的股票基金，可以买进，持有时5长短，要`看盈亏和股市形势而定。 再看看别人怎么说的。
11，易方达科讯股票基金什么时候分红
只要你在股权登记日收盘前仍然持有股票，就能参与分红。
大多数的股民一说起股票分红就兴奋不已，其实只要是上市公司一直都在赚钱，那么就有机会得到分红。但是不是所有公司只分红一次，你知道吗？所得分红是如何通过计算得出的？下面是具体分析。
感兴趣可以先看看每年分红都不少的牛股有哪些：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！
（1）股票分红是怎么算的？
上市公司不是每年都盈利，一旦盈利就会拿出部分利润回馈给投资者，通常有送转股和派息两种方式，稍微大方点的公司两种方式的分红都会提供。
比如我们常看到10转8派5元，意思就是如果你持有A公司10股的股票，那么在发布分红公告后你的账户里将会额外得到8股的股票和5元的现金分红。
千万留意，在股权登记日收盘前购买的股票才能参与分红。
（2）股票分红前买入好还是分红后买入好？
分红前买还是分红后买也好都没事，对于做短线的投资者来说建议等个股分红后再入场比较合适。因为卖出红股还需要扣除相应的税，如果分红后没多久就卖出整体算下来是亏钱的，而对于价值投资者来说，正确选择股票才是第一重要的。
实在没有充足的时间去研究某只个股的朋友，不妨点击下面这个链接，输入自己想要了解的股票代码，进行深度分析：【免费】测一测你的股票当前估值位置？
（3）对分红的股票后期要怎么操作？
通常情形下能分红体现了上市公司的支付能力不错，所以如果持续看好，则一直持有，等待分红后期的上涨填权。
但如果买在了很高的位置就有可能会面临回调。后期的话，如果发现走势不对，就应该提前把止损位准备好以便及时止损。
不过就买股票而言，不能仅仅只盯着有没有分红这一点来看，需要思考多重因素，不妨领取炒股神器大礼包，之后买卖股票将会更加得心应手，点击链接即可获取：炒股的九大神器免费领取（附分享码）
12，易方达科讯基金怎么样？基金净值好高！会不会站岗？
该基金投资组合偏重于题材，股票偏小盘。最近大盘蓝筹调整，所以短中期都可以投资此基金。 理财网站在手机APP上推出了问财宝服务，就是帮助投资者提供精准的基金买卖点。用户花600元就可以获得3%的净利。特别对于初学者，问财宝更是一个可以让用户躺着放心赚钱的服务。我觉得投资基金除了选择好的基金外，更要关注基金的买卖点，同样的基金，有人赚钱，有人却赔钱;关键是基金的买卖点。
怕站岗，就去问财宝吧，省事！！！ 我是通过百度上这个地址：http://zhidao.baidu.com/link?url=n2spypEZHhKgWcqHcvrrnkQGwMKhFxwU8vNIEJ1MFGDtOLXrGOlO5BI2i1F_BiQNFnvestzGgFFy0IN8TNkXUY60c4SG9CZ4UCB4xJcxcM7
9月11日净值是1.2982元。 基金当日净值一般是在收盘后一定时间内公布的，因此，在交易时间内是不能知道基金的实际净值的。 如何知道基金的净值也是基民很迫切的一种心思。不过好在现在网络发达了，可以即时了解基金净值状况的网站也比较多，比如天天基金网等，查看行情的时候有个估值，一般情况下盘后基金公布的净值和这个差不多。
你也买了问财宝啊，我一个月前买的年度服务，买的汇添富社会责任，收益已经达到20个点了，服务已经结束了，很牛，我在他们的网站上有晒单，
13，基金净值高好还是低好?_
当前基金的单位净值，只是基金历史业绩的一种反映而已，并不能代表其未来的业绩。长期来看，基金净值变化也是不可预测的，存在走高或走低的可能性。购买基金时，要考虑的应该是基金经理业绩，基金平均表现和持有标的，而不需要考虑单位净值的高低。
基金通常都会分散投资，如股票、债券等，由于股票等市场价格有涨有跌，每天都不断变动，所以必须每天对基金的单位资产净值进行重新计算，才能及时反映基金的投资价值。显而易见，单位净值就是指每份基金当天的价值。但是当前基金的单位净值，只是基金历史业绩的一种反映而已，并不能代表其未来的业绩。长期来看，基金净值变化也是不可预测的，存在走高或走低的可能性。购买基金时，要考虑的应该是基金经理业绩，基金平均表现和持有标的，而不需要考虑单位净值的高低。
净值是由基金的总资产除以基金的总份额得到的，基金公司经营的好坏就是看总资产增长情况。总资产的增加有两个方面，一个是基金份额的增加，一个是单位份额价格的提高。撇开基金总份额的变化，假设一个基金没有新申购也没有新赎回，那总资产的变化就单单反映在净值的变化上面，资产增加，净值就高，资产减少净值就低。也就是运行好的基金，净值就高，不好的基金净值就低。
既然选择了某只基金或者个股，投的就是其未来的收益。买基金和买股票是不同的，股票受其内在价值的影响，股价有其合理的区间，过高过低都不能持续；但基金是基金经理在操盘的，基金经理可以择时进场，择时退出、加减仓等等，这些行为都会影响到基金的总资产，进而影响基金单位净值。基金净值是长期累积下来的，是基金经理长期管理的结果，反而高净值的基金更能说明过去这只基金很好，基金经理管理有方。
14，易方达科讯适合定投吗
1、易方达偏股基金投资业绩表现优异，其中，易方达新兴成长和创业板ETF同时获得混合基金和指数基金可比业绩冠军，旗下其它偏股基金业绩同样表现优异，易方达科讯今年以来的业绩超过76%，为股票型基金业绩前十名。可以做定投考虑。 2、易方达科讯基金为混合基金,其预期风险收益水平高于债券基金和货币市场基金,低于股票基金。
你好，看下易基科讯的收益表现;
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15，我想找个指数基金做定投 请问 指数基金跟别股票基金...
指数基金是指某支基金固定跟踪某种指数，被动投资，跟踪的盘面点数上涨了就跟着涨，跌了就跟着跌，不能轻易加仓或减仓，如沪深三百指数基金就是跟踪沪深两市300种股票，上证50就是沪市50种主要股票，以此类推。基金定投我不赞成投指数基金，以我做基金六年的经验，还是主动投资风格的股票基金好，她可以有效规避大盘剧烈起伏和应对过山车行情，比如我于07年买的华夏复兴，到现在快4年了，正收益50%以上了，在现在500多种基金中，从07年到现在有多少实现了正收益呢？希望能给你一些参考。我推荐你买华夏系基金，你可以看看华夏诸基金的几年排位，比如华夏大盘，华夏复兴，华夏收益，华夏红利，华夏中小板ETF，都是非常出色的。
所谓定投是定期定额投资的简称，是指在固定的时间(比如每月以固定交易日)，以固定的金额(如500元)投资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整取方式。
1、平均成本、分散风险 普通投资者很难适时掌握正确的投资时点，常常可能是在市场高点买入，在市场低点卖出。而采用基金定期定额投资方式，不论市场行情如何波动，每个月固定一天定额投资基金，由银行自动扣款，自动依基金净值计算可买到的基金份额数。这样投资者购买基金的资金是按期投入的，投资的成本也比较平均。 举例来说，若您每隔两个月投资100元于某一只开放式基金，1年下来共投资6次总金额为600元，每次投资时基金的申购价格分别为1元、0.95元、0.90元、0.92元、1.05元和1.1元，则您每次可购得的份额数分别为100份、105.3份、111.1份、108.7份、95.2份和90.9份，累计份额数为611.2份，则平均成本为600÷６11.2＝0.982元，而投资报酬率则为(1.1×６11.2-600)÷６00×１00%＝12.05%，比起一开始即以1元的申购价格投资600元的投资报酬率10%为佳。(注：基金投资有风险，过往范例仅供参考，不作为基金投资收益率的暗示或保证。) 2、适合长期投资 由于定期定额是分批进场投资，当股市在盘整或是下跌的时候，由于定期定额是分批承接，因此反而可以越买越便宜，股市回升后的投资报酬率也胜过单笔投资。对于中国股市而言，长期看应是震荡上升的趋势，因此定期定额非常适合长期投资理财计划。 调研结果显示，约有30％的投资者选择定期定额投资基金的方式。尤其是31-40岁的壮年族群，有高达36%的比例从事这项投资。投资者对投资工具的满意度调查显示，买卖台湾股票投资者的满意度为39.5%，单笔购买台湾基金者满意度达55%，单笔投资海外基金者满意度达52.5%，而定期定额投资基金者的满意度则高达53.2%，进一步说明投资者对波动性较低、追求中长线稳定增值投资标的较为青睐。 3、更适合投资新兴市场和小型股票基金 中长期定期定额投资绩效波动性较大的新兴市场或者小型股票型海外基金，由于股市回调时间一般较长而速度较慢，但上涨时间的股市上涨速度较快，投资者往往可以在股市下跌时累积较多的基金份额，因而能够在股市回升时获取较佳的投资报酬率。根据资料显示，截至2010年6月底，最近三年持续扣款投资在任一新兴市场或小型公司股票类型基金的投资者至少有23%的平均报酬率。 4、自动扣款，手续简单 定期定额投资基金只需投资者去基金代销机构办理一次性的手续，此后每期的扣款申购均自动进行，一般以月为单位，但是也有以半月、季度等其它时间限期作为定期的单位的。相比而言，如果自己去购买基金，就需要投资者每次都亲自到代销机构办理手续。因此定期定额投资基金也被称为“懒人理财术”，充分体现了其便利的特点。 定期定额投资的优点 第一、定期投资，积少成多。投资者可能每隔一段时间都会有一些闲散资金，通过定期定额投资计划购买标的进行投资增值可以“聚沙成丘”，在不知不觉中积攒一笔不小的财富。 第二、不用考虑投资时点。投资的要诀就是“低买高卖”，但却很少有人在投资时掌握到最佳的买卖点获利，为避免这种人为的主观判断失误，投资者可通过“定投计划”来投资市场，不必在乎进场时点，不必在意市场价格，无需为其短期波动而改变长期投资决策。 第三、平均投资，分散风险。资金是分期投入的，投资的成本有高有低，长期平均下来比较低，所以最大限度地分散了投资风险。 第四、复利效果，长期可观。“定投计划”收益为复利效应，本金所产生的利息加入本金继续衍生收益，通过利滚利的效果，随着时间的推移，复利效果越明显。定投的复利效果需要较长时间才能充分展现，因此不宜因市场短线波动而随便终止。只要长线前景佳，市场短期下跌反而是累积更多便宜单位数的时机，一旦市场反弹，长期累积的单位数就可以一次获利。 1、设定理财目标。每个月可以定时扣款3000元或5000元，净值高时买进的份额数少，净值低时买进的份额数多，这样可分散进场时间。这种“平均成本法”最适合筹措退休基金或子女教育基金等。 2、量力而行。定期定额投资一定要做得轻松、没负担，曾有客户为分散投资标的而决定每月扣款50000元，但一段时间后却必须把定期存款取出来继续投资，这样太划不来。建议大家最好先分析一下自己每月收支状况，计算出固定能省下来的闲置资金，3000元、5000元都可以。 3、选择有上升趋势的市场。超跌但基本面不错的市场最适合开始定期定额投资，即便目前市场处于低位，只要看好未来长期发展，就可以考虑开始投资。 4、投资期限决定投资对象。定期定额长期投资的时间复利效果分散了股市多空、基金净值起伏的短期风险，只要能遵守长期扣款原则，选择波动幅度较大的基金其实更能提高收益，而且风险较高的基金的长期报酬率应该胜过风险较低的基金。如果较长期的理财目标是5年以上至10年、20年，不妨选择波动较大的基金，而如果是5年内的目标，还是选择绩效较平稳的基金为宜。 5、持之以恒。长期投资是定期定额积累财富最重要的原则，这种方式最好要持续3年以上，才能得到好的效果，并且长期投资更能发挥定期定额的复利效果。 6、掌握解约时机。定期定额投资的期限也要因市场情形来决定，比如已经投资了2年，市场上升到了非常高的点位，并且分析之后行情可能将进入另一个空头循环，那么最好先行解约获利了解。如果您即将面临资金需求时，例如退休年龄将至，就更要开始关注市场状况，决定解约时点。 7、善用部分解约，适时转换基金。开始定期定额投资后，若临时必须解约赎回或者市场处在高点位置，而自己对后市情况不是很确定，也不必完全解约，可赎回部分份额取得资金。若市场趋势改变，可转换到另一轮上升趋势的市场中，继续进行定期定额投资。 8、要信任专家。开始定期定额投资时不必过份在意短期涨跌和份额数累积状况，在必要的时候可以咨询专家的意见。 一、定投适合什么样的人群 1、年轻的月光族：由于基金定投具备投资和储蓄两大功能，可以在发工资后留下日常生活费，部分剩余资金做定投，以“强迫”自己进行储蓄，培养良好的理财习惯！ 2、领固定薪水的上班族：大部份的上班族薪资所得在应付日常生活开销后，结余金额往往不多，小额的定期定额投资方式最为适合。而且由于上班族大多并不具备较高的投资水平，无法准确判断进出场的时机，所以通过基金定投这种工具，可稳步实现资产增值！ 3、在未来某一时点有特殊（或较大）资金需求的：例如三年后须付购房首付款、二十年后子女出国的留学基金，乃至于三十年后自己的退休养老基金等等。在已知未来将有大额资金需求时，提早以定期小额投资方式来筹集，不但不会造成自己日常经济上的负担，更能让每月的小钱在未来轻松演变成大钱。 4、不喜欢承担过大投资风险者：由于定期定额投资有投资成本加权平均的优点，能有效降低整体投资成本，使得价格波动的风险下降，进而稳步获利，是长期投资者对市场长期看好的最佳选择工具。 二、选择合适的时机 基金固然是小额投资人参与股市获利成长的最佳方式，但不是每只基金都适合定期定额投资，选对投资目标才能创造优异的回报。 首先债券型基金等固定收益工具不太适合用定期定额的方式投资，建议定期定额首先考虑股票型基金。 其次定期定额投资时要选择在上升趋势的市场。超跌但前景不错的市场最适合开始定期定额投资，投入景气循环向上、现阶段在底部盘整的市场，避免追高是创造获利与本金安全的不二法则。因此只要长线前景看好，短期处于空头行情的市场最值得开始定期定额投资。 三、选择合适的基金 选择波动较大还是较平稳的基金是定额投资时必须考虑的问题。波动较大的基金比较有机会在净值下跌的阶段累积较多低成本的份数，待市场反弹可以很快获利。不过如果在高点开始扣款，赎回时不幸碰上低点，那么即使定期定额分散进场风险也无法提高获利。 绩效平稳的基金波动小，一般不会碰到赎在低点的问题，但是相对平均成本也不会降得太多，获利也相对有限。 其实定期定额长期投资的时间复利效果，分散了股市多空、基金净值起伏的短期风险，只要能坚守长期扣款原则，选择波动幅度较大的基金其实较能提高获利，而且风险较高基金的长期报酬率，应该胜过风险较低的基金，因此如果较长期的理财目标如五年以上至十年、二十年，不妨选择波动较大的基金，而如果是五年内的目标，还是选绩效较平稳的基金为宜。 四、定投金额如何确定 因人而异，根据具体情况判断！一般情况下，每月发放工资除掉必要的开支后，剩余的资金可拿出40%—60%来做基金定投，毕竟基金定投属于长期投资，需要考虑和照顾到今后收支情况！ 五、评估赎回时点很重要 定期定额投资基金时确定赎回时点很重要。如果正好碰上市场重挫、基金净值大跌，那么之前耐心累积单位数的效果将大打折扣。 所以定期定额投资应妥善规划，像累积退休基金这种长期资金，在退休年龄将届的前三年就应该开始注意赎回时机。 而且即使只在投资期间的一半，还是要注意市场的成长状况来调整。例如原本计划投资五年，扣款三年后市场已在高档，且行情将进入另一个空头循环，则最好先获利了结，以免面临资金需求时，正好碰到市场空头的谷底期。 获利了结则可善用部分赎回，及适时转换。开始定期定额后，如果临时必须解约兑现，或市场在高档，又无法判断后续走势多空方向，您不必一次赎回全部的单位数，可以赎回部分单位取得资金，其它单位可以继续保留等到趋势明朗再决定。如果市场趋势改变，可转换到另一个在上升趋势的市场继续定期定额投资。 一旦开始定期定额投资适当的基金，就不必在意短期涨跌。 六、制定高效投资策略 定期定额与每月“定额储蓄“仍有一定区别，您可以活用各种弹性的投资策略，提高投资效率。 一、搭配长、短期目标选择不同的基金 如为了筹措30万元子女留学基金，那么选择稳健型基金比较适合；但如果投资期间拉长，每月所需投资金额较低，就可以适度分配积极型与稳健型基金的投资比重，以获取更大的收益。 二、依财务能力调整投资金额 随着就业时间拉长、收入提高，个人或家庭的每月可投资总金额也随之提高。适时提高每月扣款额度也是一个缩短投资期间、提高投资效率的方式。 三、达到预设目标后需重新考虑投资组合内容 虽然定期定额投资是需要长时间才可以显现出最佳效益，但如果果真投资报酬在预设投资期间内已经达成，那么不妨检视投资组合内容是否需要调整。 定期定额不是每月扣款就可以了，运用简单而弹性的策略，就能使您的投资更有效率，早日达成理财目标。 专家介绍，定期定额投资要注意以下几点： 设定理财目标。每个月可以定时扣款3000元或5000元，净值高时买进的份额数少， 净值低时买进的份额数多，这样可分散进场时间。这种“平均成本法”适合筹措退休基金或子女教育基金等。 选择有上升趋势的市场。超跌但基本面不错的市场最适合开始定期定额投资，只要看好未来长期发展，就可以考虑开始投资。 投资期限决定投资对象。定期定额长期投资的时间复利效果分散了股市多空、基金净值起伏的短期风险，只要能遵守长期扣款原则，选择波动幅度较大的基金其实更能提高收益，而且风险较高的基金的长期报酬率应该胜过风险较低的基金。如果较长期的理财目标是5年以上至10年、20年，不妨选择波动较大的基金，而如果是5年内的目标，还是选择绩效较平稳的基金为宜。 掌握解约时机。定期定额投资的期限也要因市场情形来决定，如果即将面临资金需求时，例如退休年龄将至，就更要开始关注市场状况，决定解约时点。善用部分解约，适时转换基金。开始定期定额投资后，若临时必须解约赎回或者市场处在高点位置，而自己对后市情况不是很确定，也不必完全解约，可赎回部分份额取得资金。
指数基金一般是跟踪某一指数，一般来说，长期定投选择指数基金比较合适。我个人认为南方中证500不错，我就定投的
在目前市场环境下，选择指数基金应该是合适的，指数基金的最大特点就是被动投资，受基金公司和基金经理的主观理念影响小，长期持有，通常能够获得与经济增长相当的收益。 挂钩同一标的同风格的指数基金，不同基金公司一般没有多大区别。只有挂钩不同的指数标的的基金可与根据自己的偏好比较选择。
16，宇晶上市,背后的这只基金神了!19个项目12家A股上市,孵化总市值...
19个投资项目中，11个A股上市，7个实现回购或转让退出，1个定增类项目。随着宇晶股份11月29日IPO，基石资本于2011年发行募集的基金“珠峰基石”，所投项目已全部有了明确退出通道。其投出的12家上市公司当前总市值超过1000亿元，其中5家过百亿元。作为一只一级市场基金，达成100%的退出率及63%的上市公司形成率，无一项目亏损，这无疑成为了本土PE行业所翘首的“珠峰”。
2011-2018，7年时光淬炼，中国从新经济走向新周期，历经2次IPO暂停，新三板从狂欢到一地鸡毛，二级市场从爆仓、熔断到股权质押危机不断，迭加减持新规及中小创市盈率的大幅下跌，退出之路难于蜀道，是什么成就了珠峰基石的奇迹？今日复盘，珠峰的投资逻辑与基石的修身文化缺一不可。基石董事长张维一句简单的“用平常心做投资”，道尽了珠峰背后的投资真谛：深度挖潜具有长跑能力的企业，方能对抗经济和市场的不确定性，赢过周期；看明白的企业要敢于重仓投资，才能擒获超额收益。越过珠峰之后，掌管500亿资金的基石将如何再攀巅峰？
来源:新财富（ID:newfortune）
作者:陶娟
2018年11月29日，宇晶股份（002943）上市首日，无悬念秒封涨停。作为国内切割和研磨抛光机的领先企业，宇晶过去三年的营收和净利润年均复合增速分别为67.85%和131.61%，而2018年上半年同比增速更高达167%、310%。
敲钟声里一片喜悦，参加上市仪式的基石资产管理股份有限公司（以下简称“基石资本”）董秘、投资管理部总经理宋建彪博士担任宇晶股份董事，谈起这笔投资，他却百感交集。由于Iphone6最终没有采用蓝宝石屏，宇晶股份的主打产品多线切割机订单大幅减少、公司业绩大幅下降，无论是大股东还是投资人，都很是捱了几年惨淡的日子。直到这几年，随着应用的拓展，宇晶的切割技术应用到整个屏幕及面板行业，下游市场迅速打开，大名鼎鼎的比亚迪（002594）、蓝思科技（300433）、欧菲科技（002456）、三环集团（300408）、合力泰（002217）均成为其重要客户，公司业绩连年攀升。
上市前，“珠峰基石”基金持有宇晶股份近10%的股份，这很好地体现了基石资本“集中投资、重点服务”的投资理念。宇晶股份从艰难困阻到绝地逆袭成功IPO，意味着“珠峰基石”迎来了圆满收官——全部19个项目中，11个实现上市退出，1个定增类项目，12家上市公司当前总市值超过1000亿元，其中5家过百亿元。而其余7家均已实现回购或转让退出，无一项目亏损。
但凡熟悉PE行业的人都知道，这样的退出表现堪称极致与惊艳，单只基金的上市公司形成率高达63%，珠峰基石到底是怎样的存在呢？
01
珠峰基石：19个投资项目，12个上市，63%上市公司形成率，100%项目退出率
从2001年开始，同为投资银行同事的张维、林凌、徐伟、陈延立、韩再武、陶涛、王启文开始从事投资业务，2007年张维带队创立了基石资本。同事转变为创始合伙人，共同开启了十余年的股权投资生涯。2011年，“珠峰基石”完成募集，实缴规模14.05亿元。2016年，在经历了两轮累计两年的IPO暂停后，珠峰基石迎来上市高峰，当年实现6个项目IPO或借壳上市，包括国内龙头新药CMO企业凯莱英（002821），领先的照明企业欧普照明（603515），影视类的幸福蓝海（300528），视觉特效设计公司丝路视觉（300556）、网络设备运营商科信技术（300565）、整体上市的开封制药（600781），借壳天山纺织的德展健康（000813），这一众明星上市公司的背后，均出现了珠峰基石活跃的身影。宇晶股份是珠峰基石第12个上市退出的项目（表1），在此之前，其他项目已经通过回购或转让方式实现退出。
珠峰基石基金为何能达到如此高的上市成功率，这与基石资本的投资方式密不可分。
基石资本董事长张维认为，投资的核心要素是把握企业的成长性和估值，成长性是投资成功的必要条件，而估值是实现超额收益的必要条件。不同的估值体系和退出方式，对投资决策有相当大的影响，其中，在A股市场独立IPO是回报最为丰厚的退出方式。
张维认为，“如果独立IPO回报可能会有5倍，换股上市可能就只有2倍，被大股东收购可能50%不到。”另外，“在不同市场上市也有天壤之别，比如香港是一个机构投资者为主的市场，A股是一个散户为主的市场，是完全不同的估值体系，虽然这两年香港与内地市场估值水平在靠拢，但是整体看差距仍然较大。”既然回报是如此天壤之别，那么退出方式从一开始就应该影响投资决策，就不应该是含糊的，而是尖锐的，是深刻的而不是模棱两可的。
因此，在基石资本考察和投资项目时，追求的目标是在A股市场独立IPO，珠峰基石正是这个思路的最好体现。
从已上市项目的质地来看，珠峰所投企业几乎全部保持了业绩的持续稳定增长，验证了珠峰选择标的企业的能力。国内医药CMO龙头企业凯莱英，在珠峰基石投资当年（2011年）实现营收4.06亿元、归属母公司净利润6500万元，到2017年上市解禁时，凯莱英的营收已达到14.23亿元、净利润高达3.4亿元，6年间的年化复合增速分别达到23%、32%。即使今年经历了股市大幅调整，凯莱英自2016年11月上市至今，股价仍上涨了4倍。
7年前“珠峰基石”成立时，市场上同时有数百只基金募集成功，珠峰基石当年遵循了怎样的投资逻辑，又是怎么遴选出这些优秀的标的呢？
02
2011-2018，
7年时光淬炼的珠峰基石：投资是一场长跑
“珠峰其实是生不逢时的。”当珠峰基石的退出成就足以令市场艳羡时，宋建彪博士回头复盘，却感慨良多。
2011年是PE最好的时代，却也是最坏的时代。经过十年的铺垫沉潜，随着2009年创业板的开设，中国PE业进入热潮，募资不再那么困难，但好的项目贵到离谱。全民PE，行业内的竞争环境在加剧恶化——中国有上万家PE在同时竞争，而在成熟的美国市场，PE机构数量仅1000家，且各自拥有相对明确的行业侧重点和层级。
在熙熙攘攘的神州大地，“把PE做成制造业”、“地推式拉项目找资金”、“象买白菜一样做投资”等PE新模式新概念层出不穷、风靡一时，让这个行业的老兵们有点无所适从。“PRE-IPO”大行其道，争抢项目时“直接加价50%-100%”的对手大有人在，“价高者得”成为PE丛林的自然法则。
在退出端，证监会于2012年左右陆续出台新股发行制度改革，市场普遍预期发行市盈率将会显著降低，一二级市场价差将会大大缩小。这种预判后来得到了验证。2011-2018年，中小板的市盈率从33.53倍降到20倍；创业板的市盈率从58倍跌落至29倍（图1、图2）。这让当初一心只想吃一二级价差的PE陷入了困境。
图1：2011年-2018年，中小板指市盈率及市净率变化
图2：2011年-2018年，创业板指市盈率及市净率变化
投入的一端是火焰正盛，而退出的一端是海水渐冻。在这样的“喧闹”环境里，一级市场的投资无疑是艰难的，需要定力，更需要长远的眼光。2012-2013年间，珠峰基石的投资进展比较缓慢，据宋建彪博士回忆，那时对市场的确比较迷茫，实体经济不太好，基石之前的能力圈主要是在传统行业，而当时最受追捧的是光伏风电之类的新能源，以及以乐视网为代表的新经济，“我们看不懂，不敢投”。如何不被非理性的繁荣和热潮所裹挟？私募股权投资机构的真正价值到底何在？基石人向内心深处叩问着自己。
张维坦承，回头看，2011年到2018年中国经历了巨大的经济和市场变化，没有哪个神仙能事先预判。但是，投资家必须要有一些基本的判断。首先，中国资本市场不存在典型的PRE-IPO，为什么？因为中国是典型的政策市，无论是对上市公司的苛刻条件，还是上市之后的解禁规模和周期，都作出了种种限制，而且IPO闸门也处于不确定状态中。这就从根本上决定了，投资不是短跑。其次，不能去赶热潮赶趋势。因为市场变化得比你想象中还要快，赶是赶不过来的。这些年投资热点一直在轮动，从2011年开始，光伏风电、百团大战、视频大战、共享大战、到新能源汽车大战，包括虚拟货币区块链这些新潮概念此起彼伏，如果你追逐市场热点，这些热点可能就两三年就过去了，在中国的市场环境里，短跑是跑不下去的。第三，有些指标还是具有可参考性，比如中国经济结构的增长动能切换，是可以看得见的，二级市场上的估值差异也是看得见的——那些和宏观经济增长高度相关的行业，都被给予了低估值，而消费、医疗等行业则很早就给出了高估值。作为一级市场的投资者，必须去思考A股的估值思维，这些将引导私募基金的行业投资方向。但是看明白行业还不够，还需要看明白企业，看清企业的长跑能力，如果不具备长跑3-5年以上的能力，那么投资这个企业就会充满风险。而企业的长跑能力又与企业在产业竞争结构中的位置、财务结构、研发投入、公司治理和组织架构等不无相关。
基于这些深刻认识，张维构建和归纳出了珠峰基石应当遵循的投资哲学——宏观经济、政策环境充满不确定性，珠峰基石不能去赶热潮，而应放平心态，去思考被投企业是否真正具备长跑能力。
在张维这一投资哲学的指导下，珠峰基石形成了三点实践上的准则，对此基石资本合伙人陶涛有过深度复盘：
1、企业上市周期难以把握，急功近利的PRE-IPO获利方式不可持续；
2、政府投资拉动的需求无法持续，基石此前优势行业在先进制造业，但珠峰基石必须强化在产业上的分散布局，尤其是和大消费（产品、服务、健康、文娱）相关的行业；
3、全民PE热，私募股权投资的价值洼地将会迅速填平，与其纠结于投资市盈率，不如做好对企业长期竞争实力和增长潜力的判断，抓住好企业，通过持续的成长性和上市流动来兑现回报。
为此，基石资本在投资逻辑上进行了坚决改革，将投资团队从原来的地域划分改为行业划分，组建了六大行业小组，涉及消费、传媒、医药、农业产业化、新材料、节能环保领域，摒弃了原有的扫街式走访、挖掘企业的做法，改为先做行业调研，走访协会、龙头企业、参加展会，然后树观点、建人脉，最终挖掘出投资机会。而经过调研后，又相继撤销了农业、新材料、节能环保三个行业组，以规避投资风险。农业企业容易存在财务造假，新材料则是专业知识无法有效积累，而环保行业与政府资源及地方债联系太紧密，投资人难以把控其中的风险。
在这种审慎深入的行业调研下，以“成长性”为投资准绳，基石既投出了欧普照明、凯莱英、科森科技这样的优质高成长企业；也有效规避了2011年盛极而衰的新能源投资热潮，更主动放弃了当时炙手可热、后来让无数机构踩雷的乐视网。可以说，时代的坑如此之多，如果没有对企业长跑能力的深度挖潜，珠峰基石这只基金不可能在经历如此长、反复多变的周期之后，还能顺利推出如此多的上市项目。
最终，基石形成了消费、科技、文娱、医药健康四大行业小组。珠峰基石医药类投资金额高达6亿元，占据了珠峰基石近乎半壁江山，凯莱英、开封制药、嘉林药业、康恩贝4个项目都是重仓项目。以行业为导向的投资逻辑，也促使基石自身的基因发生了改变，开始向产业链龙头资源的组织者进发。比如2013年，珠峰基石准备投资贵州拜特，但尽调发现其由于历史原因无法独立IPO，因此，珠峰基石联合康恩贝、通过参与后者定向增发实现对贵州拜特的并购。最终，贵州拜特实现资产证券化，珠峰基石参与投资，康恩贝则收购了优质资产，三方实现共赢。这种交易撮合者、价值发现者的身份定位，受益于基石团队早年的投行经历，也是其在不同经济周期中挖掘项目投资价值的体现。在诸多定增项目爆出亏损的今天，珠峰基石在这个项目的收益率仍在50%以上。
今天，基石进一步明确行业重点，基石副董事长、合伙人林凌将其解释为四个和生活相关的产业：消费（生活得更有品质）、文娱（生活得更快乐）、医疗健康（生活得更健康）、科技（生活得更便利更智能）。主投了三六五网、凯莱英的林凌，目前的重点也已偏向文娱，主导投资了幸福蓝海、磨铁图书、原力动画、米未传媒（马东《奇葩说》）、五元文化（《白夜追凶》制作方）、二更网络等知名项目。
03
和你在一起
“世有伯乐，然后有千里马。千里马常有，而伯乐不常有。”纷繁复杂的商业世界，一个人单打独斗就能成为伯乐吗？一个伯乐就能持续发现成群的千里马吗？张维对企业家精神的理解归纳为四个字，“胸怀、抱负”。所谓胸怀，就是齐创共享，与大家分享；所谓抱负，是不单纯以营利为导向，而是以事业为导向，是妥善的、长期的、坚定不移的处理好产业链上下游关系，不是赚一把钱就走。
基石资本努力践行合创共赢精神来耕耘与团队、与上下游之间的关系。珠峰基石的成功，自有其内在机制和文化加持。
和LP在一起：大比例跟投
基石一个最鲜明的特征是基金管理者的大比例跟投。受益于早期的山河智能、山东六和等项目，张维团队较早就已实现财务自由，因而有能力在其募集管理的基金中大比例跟投，在珠峰基石，GP跟投的比例达到了15%，同时明令合伙人不得选择性跟投单个项目。
在这一跟投机制约束下，GP的利益和LP的利益深度绑定，合伙人只有将整只基金的绝对投资收益做上去，和LP坚定地站在一起，才能实现利益最大化。相比较而言，在国外，GP跟投的比例一般都不超过1%，国内的GP跟投比例虽然略高，但也很少超过10%。
和企业在一起：集中投资、重点服务
1992年，索罗斯狙击英镑，下属德鲁肯米勒看到里边有机会，要求全仓杀入15亿美元，索罗斯说，你错了，如此难得的机会，我们应该加杠杆，投入100亿。两天时间，英镑贬值16%，索罗斯账面豪赚10亿。
集中投资和分散投资向来是投资界的两大流派。基石资本长期坚持“集中投资、重点服务”的理念。在张维看来，投资与宏观经济无关，既不是投资宏观经济，也不是投资某一个行业，而是投资某一个具体的企业，这个企业与其产业竞争格局、公司治理、企业家精神有关，是活生生的企业，而不是冷冰冰的数据。在PE领域，如果看准了其成长潜力，就要进行重仓式投资，这是公司高层的责任。珠峰基石基金单个项目平均投资额超过7000万元，其中有2个项目超过2亿元；在持股比例上，有超过一半的项目经稀释之后仍然持股5%以上甚至超过10%；在退出收益上，收益最高的3个项目贡献了48%的利润，收益最高的8个项目则贡献了85%的利润。
集中投资意味着需要对企业成长潜力有深刻认识，也能为其提供良好的投后服务，帮助企业成长。以珠峰基石投资的嘉林药业为例，其前身是一家国有医药研究所，基石投资进入后首先帮助其改制为民营企业，但是它最初的研发走入了死胡同，基石又积极帮助企业调整方向，成功首仿辉瑞的心血管药阿乐（通用名为阿托伐他汀钙片），同时帮助企业引进职业经理人，并协调处理好大股东与管理层的关系。2016年，嘉林药业借壳天山纺织并更名为德展健康，成为中国医药行业最大的并购案。从调整研发方向、改善营销团队、股权激励及借壳上市等各方面，基石资本都为之付出了诸多努力。2017年，德展健康营收高达22.2亿元，净利润达到了8亿元，同比增速分别为53.87%和20.48%，基石资本在这个长达17年的投资长跑中也取得了极为丰厚的回报。
据林凌回忆，珠峰基石在2011年投资欧普照明时，企业并不缺钱，基石凭借专业服务赢得了投资机会：基石团队在股权架构、高管和员工激励、税务筹划等方面给予很多中肯的建议，最终出资9000万元成为该轮领投方。
基石早期投资的山东六和，在三位创始人股东出现分歧矛盾时，基石居中调和，帮助企业渡过危机，最终，这笔7000万元的投资获得了30倍的退出收益。
基石资本与企业深度的合作与服务过程，获得了许多企业家的高度认同。截至目前，经基石资本扶持上市的企业，创始人或大股东均成为铁粉LP。
和兄弟们在一起：相对平均的股权结构
创始合伙人团队多年来始终不离不弃，保持高度稳定，在众多PE一线机构中，除了基石资本再没有第二家，核心原因是7名创始合伙人的股权相对平均。根据基石2018年双创债发行资料来看，7名创始合伙人直接持股数量很少，大部分是通过两个持股平台间接持股，折算下来，张维作为第一大股东累计持股比例不超过40%，仅仅是相对控股，其他创始合伙人的持股也比较平均。这一公司治理形同“金锁链”，有效地把大家绑定在一起。
与此同时，张维特别重视吸纳新鲜的专业力量。曾在华为从事研发十年之久的李小红，2011年加盟基石后，主导投资了蓝科锂业、柔宇科技、商汤科技等众多高科技项目，目前已升任公司合伙人，分管技术行业投资。
在决策机制上，基石遵循严格的投审会一人一票制，张维虽然身为第一大股东，但既没有一票赞成权，也没有一票否决权，这一制度有效控制了“一言堂”的风险，让每个合伙人都能基于内心真实想法给出理性判断。
04
珠峰之后，基石如何再攀巅峰？
在数年喧闹之后，PE行业在今年迎来了寒冬。二级市场这两年从千股跌停到爆仓熔断到今年的大股东股权质押危机，熊途漫漫，估值一再下探；而一度成为PE行业大本营的新三板，目前已几近失去基础的融资功能。去年出炉的减持新规，则再次延缓了PE的退出速度。
资本寒冬越显赢者本色。在最近的6个多月时间里，基石资本接连完成总规模近100亿元的新基金募集，分别是规模为40亿元的并购基金、规模近8亿元的文娱科技基金、规模近2亿元的天使基金，以及规模50亿元的安徽智能制造基金。10月份，基石资本还在深交所成功发行首期双创债，发行规模3.1亿元。这些基金大部分被政府引导、专业母基金、第三方财富认购，基石资本的募资对象也从个人高净值客户华丽转身机构投资者。
机构投资者的认可来自过往的优异业绩。截至2018年10月，基石资本累计投资了120个项目，其中25%的项目通过上市退出，总的项目退出比例达到45%，累计退出回报率达到6.5倍。
越过珠峰，才发现无人等候。但对于基石，珠峰远不止是巅峰。在长期的投资实践中，张维自有其一套独特的、差异化的方法论和大局观。大道至简，他的核心观念可以浓缩为七个字“用平常心做投资”。这套哲学一以贯之，从珠峰到今天。张维向来强调不看宏观经济，从大环境来说，中国经济增速向下的趋势不可改变，中美贸易冲突的趋势也难以逆转，就算全力以赴，也对抗不了历史大势。但投资最重要的，还是看企业本质。他心目中的理想的企业正如华为那样——倒推20年看华为，华为进入通信设备领域的时候，并不知道行业里有思科、诺基亚这么厉害的对手，当时华为只能做最基础的交换机。但在这个众所周知竞争激烈的领域，华为依靠大量的投入，精耕细作，取得了今天的行业地位。这一点比阿里腾讯更加伟大。2017年，华为研发投入了800亿元，占其营收的14.7%。同样的，恒瑞医药为什么是A股医药龙头？因为中国几千家医药企业，恒瑞是最舍得在研发上投入的，去年它的研发投入是17.6亿元，占比12.7%。
这些优质的企业，它们是不管宏观经济怎么样，都在坚持做自己的事，在长期未来有意义的领域，心无旁骛苦心孤诣，坚持投入。
张维喟叹，很多上市公司，并没有真正明白这一点，比如A股这几年盛行盲目重组，短短几年，就形成了高达1.4万亿元的商誉。高商誉源于收购时的高估值，而高估值是高利润承诺、高对赌形成的。企业自身并没有看明白跨界进入的行业，有几百家标的对赌承诺没完成，还有很多对赌完成后业绩就变脸。这岂是做企业的正道？就像对待时髦的热点，华为会先回到基本问题上来：是不是有助于解决客户服务、技术响应、以及技术变革方面的问题，如果不能有效改善这三个方面，那概念仍然是概念，是没有用的。
企业的核心竞争力，不是一朝一夕形成的，是应该坚定地在某一个领域里，将全部的时间、资源、精力完全投入、深入运作。想要达成优秀的投资，就要坚定地在早期发掘这些优质的企业，并且敢于重仓。即使到了今天的规模，张维都认为，基石不会寻求投资组合来进行风险规避，而是看明白了一个企业，就持续重点地投入。“我们从来不撒胡椒面，我们管理投资企业的数量是我们同规模同行的1/4，你如果看不明白，你不投；看明白，你要下重仓。像商汤科技，我们投了4000万美元，柔宇科技，我们投入了4亿元人民币。相比较同行，我们更愿意下重仓，这样我们有精力也更有意愿去关注企业的成长。如果投太多企业，没有精力也不会去帮助它，只会搭顺风车。”
掌管500亿资产的基石，已默默选定了自己对标的标杆——巴西3G资本。后者深度参与食品行业收购与整合，目前3G资本运营的企业市值达3000多亿美元，每年营业收入1000亿美元，旗下知名企业包括百威、汉堡王、亨氏、卡夫、提姆霍顿咖啡、SAB米勒等巨头，已经成为全球最大的食品企业。
3G资本的创始人当年同样是从投行切入PE赛道，经历长期的经验积累后，形成了极强的全球产业整合能力，擅长大规模、长周期的价值投资，通过取得控股权，导入强大的主动性投后管理，积累现金，不断扩张。
如果可以，不妨小小脑洞一下，当珠峰基石用14亿元的实缴规模，孵化出了12个上市项目，形成了市值总和超千亿的上市公司，那么如今掌管500亿元资产的基石，有怎样的宏图远景值得期待？它距离3G资本还会远吗？
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