到了21世纪，辉瑞不再满足于研发能力的内生增长，它开启了全球性并购，用购买的方式并入智力团队和明星药物，900亿美元收购华纳兰伯特（立普妥），600亿收购法玛西亚（镇痛的西乐葆），680亿收购惠氏（多元化的目的，因为奶粉主要在药店销售，亦是考虑渠道）。
为什么？一家百年企业，活了百年，你说他没有原因，那是不够客观的。我知道并不是所有人都同意我的观点，我将辉瑞的成功分为内因和外因：外因，美国数百年的产权保护政策或者知识产权保护政策。很简单的道理，我们的很多有实力的企业都发源于80年代，在之前我们并不注重产权。而包田到户的核心就是产权。恒产恒心，如果我们产权保护100年，会不会就有百年企业。
而知识产权保护也想当重要。因为这牵涉到辉瑞的内因。内因，辉瑞的内因就是内外结合打造永续性的高研发投入，打造明星产品。辉瑞成立于1849，两个德国人查尔斯辉瑞和查尔斯厄哈特从德国往美国追寻梦想。辉瑞是药剂师学徒。他们很聪明的结合了两样东西：山道年（一种植物提取驱虫药）和杏仁太妃糖，发明的结果你一定知道，就是我们小时候赫赫有名的“宝塔糖”。
到了20世纪初，辉瑞从意大利进口原料生产柠檬酸。由于战争，不得不自力更生寻求原料解决之道。于是辉瑞孤注一掷的投入研发新的解决方案，于是出现了SUCIAC的工艺。就是一种发酵工艺可以从蜜糖转化为柠檬酸。只可惜到此时，辉瑞依然是一家普通工业企业，辉瑞依然没有注重品牌和专利的重要性。直到一个契机，青霉素发现。
当二次世界大战开始，青霉素需求是天量，辉瑞也开始生产青霉素，但是当时青霉素产量不佳。又是发酵技术发力，辉瑞开发了深灌技术，产量提升6倍。由于规模化和技术带来了竞争力，9成美军青霉素来自辉瑞。在青霉素上面成功的辉瑞，开始变为根正苗红的医药企业，继而投入研发开发出了土霉素。有两款明星产品打头阵，辉瑞获得了巨大的利润，同时开始正向循环的研发。
接下来的产品大约水到渠成，比如销量第一的消炎药吡罗昔康，比如高血压药络活喜，比如抗抑郁的左洛复，比如抗生素特洛芬。比如ED药伟哥。到了21世纪，辉瑞不再满足于研发能力的内生增长，它开启了全球性并购，用购买的方式并入智力团队和明星药物，900亿美元收购华纳兰伯特（立普妥），600亿收购法玛西亚（镇痛的西乐葆），680亿收购惠氏（多元化的目的，因为奶粉主要在药店销售，亦是考虑渠道）。
综上，辉瑞发家史。你可以清晰的发现，其在前100年的历史里，就是一家普通而传统的企业。其真正发达，是从二战以后。而其主要的发展路径，就是很简单的阵地式打法，每年固定拿出营收的一部分来做研发，如果研发成功，就集中力量对销量好的产品进行集中营销，做到家喻户晓。（研发和销售两条腿走路，都是简单砸钱。）药物专利20年保护期，辉瑞在每一个时代都获得了能够支撑其业绩的专利药物或者明星产品。
关于创新，我们一般认为欧美主张破除垄断，除了一种垄断是被允许的，那就是药物的技术垄断。药物专利保护的严格并不是一个简单的事情，因为这意味着必须要有人掏钱来为医药公司的研发买单。我们都知道美国有巨大的财政赤字，但是你是否了解，赤字是因为养老金和健康支出，美国财政用在这两项目上的花费超过45%（所以特朗普要废了奥巴马医改，也是没钱了）。
这些政策和制度潜在性的让医药企业吃饱，并谋求新的药物研发垄断。（当然，医药公司的贪婪是必然的。他们的研发大约占营收的15%到20%，但他们依然有很高的盈利，因为垄断）辉瑞如今在医药领域体量至少前三，随着药品专利到期和新品推出的交替排位并不稳定，2018年业绩不佳营收536亿，利润111亿。研发76亿美元。
如果要细究，其实欧美各大医药巨头路径差不多。后起之秀大约是日本，日本制药领域是完整走过了从仿制，到高仿，到me-too改分子，到最后的创新。如今日本大约是制药的第三极（弱于美欧，强于韩国，以色列和印度）。至于中国，恒瑞和翰森就是走这条路的夫妻店，也最接近于巨头。当然，路还很长，其实际上依然还在仿制药向me-too过度的阶段。
辉瑞公司在医药届是什么级别的存在？
辉瑞在11月9日宣布公司与德国BioNTech共同研发以针对COVID-19病毒的疫苗BNT162的三期临床情况，有效性达到了90%，这远超FDA所规定的50%有效性的。辉瑞和BioNTech的股价盘前均大涨超25%。那么辉瑞在制药领域究竟是什么样的存在。你可能不知道辉瑞，但是一定听过“伟哥”，也就是那个拯救男人的蓝色小药丸。
这个药就是辉瑞在1998年推出的，原本是用来治疗心血管疾病的药物，一经推出就空前火爆。全球每秒钟就会有四粒被ED患者服用，让他们重拾自信。从这就足见其公司的影响力。辉瑞公司是全球医药制造研发领域的顶级存在，在2016年至2019年连续四年位列全球处方类药物销售第一名，在2019年达到了436.62亿美元，研发投入高达79.88亿美元。
凭借在业界地位和实力，辉瑞也是资本市场的宠儿，其每次业务的扩展和运作都备受关注，早在2004年就成为美国道琼斯工业指数的成分股。辉瑞的成功也是经历了时间的考验的，而且抓住了一个又一个主要的机遇。这家公司成立于1849年，是一家170多年的老店。最初是生产化学品的公司，当然药物也属于化学品。1861年的美国内战中凭借向北方军队提供药品让辉瑞挣得了第一桶金，成为当时美国国内的较大化学品公司之一。
由于长期主营柠檬酸，在发酵领域有技术积累，在1928年福莱明发现青霉素后，开始把重心转移到了青霉素的生产和研发上。在二战当中凭借成本低且量大的青霉素生产能力，公司再一次有了一次飞速扩张。战后又相继推出了土霉素、四环素、吡罗昔康、万艾可等药物，公司业务边际全球。辉瑞的成长，除了自身重视研发投入之外，也在于通过资本市场，来收购其他企业，从而不断充实自身的技术积累。
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